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洪九果品市盈率异常吸引 待港股回顺股价腾飞
农历新年假期前一周,恒指表现反覆,虽於周二 (2月6日) 升逾600点;但最终全周仅累升约200点,周五半日市收报15,746点,未能摆脱15,200至15,800点之间的横行区。犹幸周五收市位靠近横...
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洪九果品市盈率异常吸引 待港股回顺股价腾飞
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
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洪九果品  0.000 (0.000%) 
农历新年假期前一周,恒指表现反覆,虽於周二 (2月6日) 升逾600点;但最终全周仅累升约200点,周五半日市收报15,746点,未能摆脱15,200至15,800点之间的横行区。犹幸周五收市位靠近横行区顶部,配合周三至周五的三连跌出现「价跌量缩」,初步反映港股沽压渐减,又见周五曾低见15,531点,接近横行区的中位15,500点,仅见於开市约半小时,之後恒指便见高走逾200点收市,本周三日市港股表现可冀,先是留意能否企稳在15,800点之上收市,其意义在於可确认同时成功企稳在10天和20天移动平均线之上,届时可进一步上望16,200至16,500点。

现处防守性高水平
在未确认港股有力上扬前,投资者以防守性作首要考虑为佳,股价已较52周低位差距少於一成半属不俗参考,於2月9日收报4.08元的洪九果品 (6689),较52周低位3.65元仅高11.78%,差距少於一成,亦处於2022年9月5日上市以来低水平,距今超过一年零五个月,认为具备较强防守性。集团主要在中国从事采购、进口、分拣、包装及批发水果,当中专注於原产於中国、泰国及越南的水果,核心水果产品包括榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子及葡萄。集团会在绝大部分品牌水果贴上「洪九果品」品牌。

市账率计算合理值
於去年8月28日收市後发布的2023年中期报告显示,截至去年6月底资产净值约74.86亿元,而截至去年6月底已发行股数约14.17亿股 (内资股 + H股),计出每股净值折合为5.6967港元,相对今年2月9日收报4.08元,市账率为0.72倍,低於1.00倍反映就基本面而言现价偏低。此外,参考截至2022年底,以及2023年6月底之每期最低市账率为1.95至2.53倍,平均值为2.24倍,高於现时的0.72倍,反映现价实则偏低。保守分析合理市账率不少於1.00倍,相对每股净值为5.6967元,计出每股合理值为5.70元,较4.08元之潜在升幅为39.71%。

二重估值分析参考
而截至去年6月底倒数的12个月之股东应占溢利约13.99亿元,相对截至去年6月底的加权平均股数约14.08亿股,每股盈利折合为1.0710港元,对比4.08元之市盈率为3.81倍。参考上述两个时段之每期最低市盈率为8.40至13.44倍,平均值为10.92倍,高於现时的3.81倍,同样反映现价偏低。保守分析合理市盈率不少於5.50倍,相对每股盈利为1.0710元,计出每股合理值为5.90元,较4.08元之潜在升幅为44.61%。综合上述两种分析,每股合理值为5.70至5.90港元,平均值为5.80元,较现价产生潜在升幅超过42.00%。

此股於上市前经历了Pre-A轮至C+轮,一共六个项目 (未有包括两次转让股份),平均成本价为30.7875港元,经10送20红股调整後,平均成本价变为10.2625元,相对现价4.08元高出1.51倍,也可视为现价进场风险不大之另一参考。参考策略为进取者可於现价或以下买入股份;谨慎者可於3.65元或以下买入;保守者则可於3.25元或以下买入。此股显然属中长线投资性质,持货不少於一年可看目标价为5.50至6.00元;而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。另须留意监於近期恒指表现波动,遇上股价下挫时,投资者应严守止蚀为佳。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日