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逆市创佳绩竞争力强　差异化服务先驱诺亚控股显魅力

今年首九个月环球投资形势复杂，面对自去年3月起美国加息达11次、持续的通胀压力、区域性战争等多重挑战。在这种背景下，要实现优秀的投资表现并非易事。然而，中国领先的财富管理服务提供者及先驱，主要为高净值...

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逆市创佳绩竞争力强　差异化服务先驱诺亚控股显魅力

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

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诺亚控股 0.000 (0.000%)

今年首九个月环球投资形势复杂，面对自去年3月起美国加息达11次、持续的通胀压力、区域性战争等多重挑战。在这种背景下，要实现优秀的投资表现并非易事。然而，中国领先的财富管理服务提供者及先驱，主要为高净值投资者提供全球投资及资产配置领域的全面一站式谘询服务的诺亚控股 (6686) 於昨日 (11月30日) 开市前发布2023年第三季业绩，出众表现证明基本面优良，逆市中仍能为客户提供优质的财富及资产管理，除了反映管理层的卓越领导才能，绩效上亦道出公司具备专业而富经验的投资团队，值得投资者关注。

募集量和客户量同见健康增长
於今年第三季，公司分销的投资产品总募集量为人民币223亿元 (31亿美元)，较2022年同期增长24.2%，及较 2023年第二季环比增长21.2%，主要是由於分销的公募基金产品增加。另见截至今年9月底，注册客户总数为452,222名，较去年同期增加4.4%，亦较今年第二季环比增加1.3%。期内投资环境充满挑战，客户数目在同比及环比依然同见增加，一方面证明现有客户对公司服务感到满意；另一方面也代表公司在市场上的影响力正不断增强，越来越多高净值投资者看好公司前景，并以投入资金的行为作引证。

收入和净收益均录得双位增长
诺亚控股的财富管理业务主要分销以人民币及其他货币计值的私募股权、私募证券基金、公募基金及其他产品。诺亚控股透过遍及中国内地59个城市的1,408名理财师的网路为客户提供定制金融解决方案，以及透过位於香港、台湾、纽约、矽谷及新加坡的办事处满足其客户的国际投资需求。公司於今年第三季录得净收入总额约7.50亿元 (人民币，同下)，按年增长9.6%；其中财富管理贡献约5.49亿元，增长更达17.8%。至於期内经营所得收益和股东应占净收益分别约2.49亿和2.33亿元，按年增长7.4%和27.9%。

财管平台差异化服务竞争优势
收入与盈利同见增长势头，带动经营利润率和边际利润率均逾三成，相对为33.2%和31.1%，超过25.0%反映在市场上具备优良竞争力。事实上，公司竞争力见於多方面，包括为客户提供独立客观的配置策略建议、解决方案式的服务模式，以及全球化的服务拓展计划等财管平台差异化服务。公司亦提供N+服务和全球黑卡客户巡回峰会，为核心客户稳步增长打好基础，致力为客户提供高端个性化体验。在法人客户方面，2022年推出的微笑司库平台成功地吸引了近6,000家中小微企业和金融机构的开户及下单。

管理层亦对股东利益高度重视，自2022年7月13日在港上市，不足一年後於今年3月28日公布2022全年业绩，同日宣派末期股息。此外，管理层表达了对公司资本结构的信心，於今次公布2023年第三季业绩，随即宣布积极考虑回购股份。截至今年9月底，公司在手现金及现金等价物近50亿元，负债总额却仅约23.25亿元，反映财政稳健并有充裕的可用资金，能够致力增加股东价值。以昨收19.96港元计算，市账率为0.57倍，远低於1.00倍合理水平；市盈率 (TTM) 为6.26倍，较行业为8.93倍也见折让近三成，足见现价进场具备良好的中长线资本增值能力。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日

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