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滨海投资愿景广阔 值得期待
纵使近日市况低迷,滨海投资仍捷报频传。 日前,集团与保定翔灿天然气销售有限公司订立股权收购意向协议,收购其不低於60%的股权。目标公司的燃气特许经营区域为保定市白沟新城,毗邻安新泰达及清苑滨海...
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滨海投资愿景广阔 值得期待
分析员 : 张智威  (联席董事, 信诚证券有限公司)
纵使近日市况低迷,滨海投资仍捷报频传。

日前,集团与保定翔灿天然气销售有限公司订立股权收购意向协议,收购其不低於60%的股权。目标公司的燃气特许经营区域为保定市白沟新城,毗邻安新泰达及清苑滨海等两间集团全资附属燃气有限公司。若收购事项顺利完成,各方承诺将发挥各自在气源等方面的资源优势,发挥协同效应,提高集团在中国河北地区的影响力及竞争力。

此外,集团间接持有45%股权之合资公司——秦皇岛市泰兴天燃气向中国耀华玻璃集团全资附属耀华(秦皇岛)玻璃,供应天然气之项目已正式通气。耀华玻璃已投产一条日熔化量950吨一窑两线优质浮法玻璃生产线,每日用气量约为18万立方米;随着另一条日熔化量600吨高档颜色浮法玻璃生产线投产运营,预计耀华玻璃整体用气量每日可达约30万立方米。滨海投资作为一家以工商户收入为主的城燃企业,若能顺利新增每日30万立方米用气量,一年便已接近1.1亿立方米,以2022年全年管道气销量14.33亿立方米计算,已经是7.6%增量。而且工商户毛差本就不低,是城燃企业盈利主要来源,滨海投资能新增工商业大客户,将对增加经营利润有莫大帮助。

再早前,集团天津军粮城天然气供应项目亦正式通气运营。天津军粮城发电厂地处中国内地天津市东丽区,占地面积81.3公顷,现有三台350MW燃煤机组和一台661MW级9H型燃机。该项目将持续扩大集团管道天然气销售量,稳步增加销售利润,更将促进集团於天津滨海新区及周边市场的开发及整合,进一步提升集团在燃气市场之品牌地位及影响力。加上项目获国开行天津提供1.6亿元人民币长年期贷款,更有利息优势。内地经济逐渐重回正轨,将提升发电厂发电量,从而增加演海投资销气量,加上国开行提供的低利率贷款覆盖军粮城项目整体回收期,将有效1) 降低公司整体利率成本,及2) 降低公司短期资金压力。

集团大股东天津泰达亦在场内增持集团逾459万股股份,最新持股量达40.32%,恒指在9月屡创今年低位期间,集团股价却能创52周新高的1.76元,显示天津泰达对集团前景充满信心,亦为其股价表现注入强心针。是次增持亦体现天津泰达积极兑现《关於进一步推动滨海投资有限公司高质量发展的框架协议》及《关於进一步支持滨海投资有限公司完善产业链条的框架协议》承诺,对集团作出实质性支持,在天津泰达及中石化两大股东协助下,滨海投资在气源支持及终端发展皆有优势。

年初,集团参股中石化液化天然气,有助满足相关天然气储气调峰政策要求及气贸业务开展,连接上游资源及下游市场,提升整体竞争力。集团还与中石化新星天津订立综合能源专案合作框架协定,开展多领域密切合作;同时与天津创业环保就八里台镇能源供应项目之供热服务订立战略框架协定,共同推动再生水源热泵与燃气锅炉相结合的综合能源供热方式。上述合作有利於集团提升品牌效应、扩大业务组合、向综合能源供应商转型。

2023年上半年,全国天然气表观消费量 1,949 亿立方米,同比增长 6.7%,反映天然气需求已渐见回升。伴随气价回落带动毛差回稳,加上经济复苏推动销气量上升,集团2023年中期业绩表现理想,收入增长2.4%至3,119.3百万港元。期内,集团把握经济复苏态势及利好政策,积极拓展业务,令总销气量上升0.91%至10.77 亿立方米,实现全年目标近半。随着国家加强宏观政策调控及落实力度,预期下半年经济稳定向好,加上上述业务新发展,对集团完成全年整体销气量目标有信心,表现值得期待。滨海投资股价有望再创新高至约$2.2水平。  
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更新日期为: 2023年1月6日