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中国通缩抵销欧美通胀 中美股市横行待变
上周五充满不确定性的非农就业报告,?美元买盘浇了一盆冷水,年底前加息的前景受到市场质疑。本周美国将公布CPI数据,如果CPI数据出现重大偏差,可能会影响美联储7月加息的预期。 美国劳工部就业报告...
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中国通缩抵销欧美通胀 中美股市横行待变
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
上周五充满不确定性的非农就业报告,?美元买盘浇了一盆冷水,年底前加息的前景受到市场质疑。本周美国将公布CPI数据,如果CPI数据出现重大偏差,可能会影响美联储7月加息的预期。

美国劳工部就业报告显示,6月份美国经济新增就业岗位创2.5年来最少。尽管如此,报告还强调了工资持续强劲增长,表明劳动力市场相对紧张。尽管非农就业人数低於预期,但失业率从七个月高位回落,工资也大幅上涨。

受该数据影响,基准10年期美国国债收益率从四个月高位回落,美元下跌,使得黄金对其他货币的持有者更具吸引力。尽管交易员仍预期美联储本月加息,但他们对未来进一步加息的可能性越来越怀疑。

本周投资者密切关注7月12日即将公布的消费者价格指数(CPI)数据,因?如果数据出现重大偏差,可能会改变当前对美联储7月加息的预期。

美国6月整体通胀率预计?3.1%,较上年同期的9.1%出现显着转变。根据报告,薪资增速维持强劲,而薪资增速是支持通胀的重要因素。

经济学家普遍预计,核心通胀月率将达到0.3%,应该会继续为去通胀提供令人鼓舞的消息,惟仍不足以推动美联储调整立场,也不足以说服市场淡化7月份加息的预期。

既然市场对美国今年下半年加息与否存在不确定性,美国道指也失去方向,暂时在33200至34600之间走动。

另一方面,中国经济数据加剧通缩风险,因为6月通胀数据出人意料地下滑,当月消费者价格指数(CPI)环比下滑0.2%,同比持平。生产者价格(PPI)同比下降5.4%,?2015年末以来的最大降幅。

从表面上看,这意味着进一步放松货币和财政政策的空间很大。然而,这也突显出中国政府在避免全面螺旋式通缩方面面临的挑战。日本的经验表明,通货紧缩加上人口减少对经济意味着什麽。

PPI同比降幅扩大,除了大宗商品价格继续下降及高基数效应的持续拉低因素外,也反映出地产和建筑链条动能以及工业生产强度仍偏弱的现实。但PPI同比跌幅大概率已触底,预计下半年有望逐步收窄。

由於市场人士认为中央将有更多救市措施出台,上证综合指数跌势暂缓,短期内将於3150至3350之间波动。

从全球来看,随着时间的推移,来自中国的通缩脉冲可能有助於抵消发达国家由服务业驱动的通胀。 
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更新日期为: 2023年1月6日