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外贸挑战机遇并存
内地三月份出口数据虽出乎意料,实际出口表现的确较佳。深入研究,上月内地出口份额再次提升,可能存在订单回流的因素。在去年11月,在内地逐步解封後,因疫情大幅反弹,部份海外贸易商或出於担忧内地供应链的稳定...
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外贸挑战机遇并存
分析员 : 温天纳 (独立评股人)
内地三月份出口数据虽出乎意料,实际出口表现的确较佳。深入研究,上月内地出口份额再次提升,可能存在订单回流的因素。在去年11月,在内地逐步解封後,因疫情大幅反弹,部份海外贸易商或出於担忧内地供应链的稳定性,将订单转移至其他制造国。不过,今年1月份後,内地疫情迅速结束,超出市场定位预期,供应链安全得到保证。故此,贸易订单回流内地,呈现内地与邻国呈现「此消彼长」的新形势。

此外,在中美关系呈现挑战後,内地货物经由东南亚国家向美国进行转口贸易,从而拉动了内地对东盟的出口。此外,因「一带一路」国家贸易关系的逐步增长,内地与东盟国家基建项目的合作也大幅增加,拉动了出口的上升。

从商品结构上看,内地汽车出口大幅增加,反映出国产车在环球汽车产业链中地位的持续上升。另外,内地箱包、服装、玩具等劳动密集型产品出口增加亦明显,存在疫情及农历新年後赶工补出口的因素,亦涉及疫情期间流失的订单回流内地。然而,内地手机、电脑、液晶平板等商品出口明显下跌,这与海外相关需求下跌导致。因为电子设备属於疫情期间,居家办公所牵动的商品,疫情期间过量购买,彻底透支了目前的需求。

此外,内地进口亦超预期,同比增长速度跌幅收窄。在结构上,进口与出口存在一定同步性,所以在出口大幅增长的背景下,进口复苏同步呈现。从结构上看,内地与不同出口贸易夥伴的增长表现呈现巨大分化。究竟内地未来出口的高速增长能否持续?笔者预期内地出口整体预期仍可往上调整。不过,海外经济体加速衰退的趋势刚刚才开始,在欧美银行业危机後,美国商业银行信贷已采取明显的紧缩趋势,银行自发的信贷紧缩与实体经济的衰退会出现叠加效应。故此,欧美经济体存在硬着陆的风险。长期来看,外需下滑难以避免,出口高速增长的趋势仍将面对一定的挑战。 
 
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更新日期为: 2023年1月6日