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达丰设备憧憬受惠内地新「基建时代」
过去一段时间,面对疫情及国内外的经济挑战,不少企业都受到不同程度的影响,而令业绩出现倒退及亏损,上周末公布截至9月底止中期业绩的达丰设备(02153.HK)亦不能幸免,不过,仔细看拖累业绩的几项主要因...
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达丰设备憧憬受惠内地新「基建时代」
分析员 : 李慧芬 (Vantage客席分析师, 高宝集团证券有限公司)
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达丰设备  +0.010 (0.725%) 
2022/11/29 09:05
过去一段时间,面对疫情及国内外的经济挑战,不少企业都受到不同程度的影响,而令业绩出现倒退及亏损,上周末公布截至9月底止中期业绩的达丰设备(02153.HK)亦不能幸免,不过,仔细看拖累业绩的几项主要因素,发现原来属於短期或好可能的一次性因素,相信对於集团的长期发展影响有限。股价表现亦证明一切,由年初至今,大市急跌逾两成,但集团股价只跌2%,明显跑嬴大市,前景可看高一线。

集团是中国首家外资塔式起重机服务供应商,公司於2007年首次进入内地市场,主要向中国特级及一级的设计、采购及建造(EPC)的承建商提供咨询、技术设计、调试、施工至售後服务等一站式塔式起重机解决方案服务。除以自家品牌「达丰」持有塔式起重机外,公司亦向第三方供应商租赁塔式起重机。

中期业绩受动态清零政策拖累

内地疫情持续,尤其「动态清零」政策下对集团业务造成重大影响,尤其占集团约45%业务的华东地区於4至6月大规模封城停摆,工商活动一度暂停。其次就是严重影响了跨省市的货运。虽然6至7月疫情相对缓和,市面逐渐复工复产,但至8至9月集团营运才逐渐回复正常。

因此,集团业绩受到影响,截至9月底止六个月,收益按年下跌6.8%至3.87亿元(人民币、下同),股东应占亏损4190万元。亏损主要由於来自外汇贷款的汇兑亏损大幅增加约3750万元;另外,由於国内疫情持续爆发及华东地区实施相应管控措施,导致部份工程项目被延後及延误而令收益下跌,以及因应经济下滑而对坏账的整体拨备增加约520万元。

不过,公司已作出应对政策。美国年内多次加息,全球各地公司纷纷避开美元债市场。为减少汇率损失及美元兑换所带来的不确定性,公司於7至9月时已将两项主要美元贷款转成人民币结算,因此中央期业绩内的外汇贷款之汇兑亏损大增应不会再出现。

另外,虽然内地受到疫情影响,令4至9月的工商节奏缓慢,但因此很多工程施工都堆积到第四季。然而,公司的设备使用率依然维持在80%的水准,实属不易。在低迷的市场背景下,这样的表现已远超同行平均水平。进入10月以来,一批重大项目密集开工,在建重大项目施工也在加快建成投产,对公司今个财政年度余下半年的业绩带来利好因素。

基建项目占比逐渐提高

市道持续低迷、房地产行业疲弱,幸而集团已将业务结构调整优化,房地产项目原占比已从去年同期的43%下降至30%,相对减少该部分引致的损失;基建与公建的占比则逐渐提高,尤其是清洁能源及传统能源项目的占比将进一步提升。

事实上,9月,国务院总理李克强表示,继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策,注重用好近期出台的两项重要政策工具:一是用好政策性开发性金融工具,加快基础设施项目建设;二是用好专项再贷款、财政贴息等政策,加快推进制造业、服务业、社会服务等领域设备更新改造。受专项债加速发行的带动,上半年,基础设施投资按年增长7.1%;首三季,全国固定资产投资增长5.9%,当中虽然房地产开发投资下降8.0%,但基础设施投资却增长8.6%。

另外,「十四五」规划中「两新一重」建设提出,新基建要大力发展数字经济,拓展5G应用,加快工业互联网、数据中心等建设;新型城镇化要实施城市更新行动,全面推进城镇老旧小区改造,推进以县城为重要载体的城镇化建设;重大工程要及时推进川藏铁路、西宁至成都铁路、大藤峡水利枢纽工程等交通水利重大项目。

随着国家不断出台的利好政策及十四五规划的发展方向,抓紧「两新一重」等带来的庞大机遇,提高就业率、促进消费、实现内循环,达丰设备(02153.HK)前景值得憧憬。 
 
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更新日期为: 2023年1月6日