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留心月底前恒指或要失守17,000点 快手最新估值参考
恒指终止五连跌,昨日 (11月23日) 上升99点,收报17,523点,较周一收报17,655点仍低逾130点,未能确认已摆脱近日弱势。大市成交金额约963亿港元,暂为本月第二低成交额,11月罕见成交...
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留心月底前恒指或要失守17,000点 快手最新估值参考
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
恒指终止五连跌,昨日 (11月23日) 上升99点,收报17,523点,较周一收报17,655点仍低逾130点,未能确认已摆脱近日弱势。大市成交金额约963亿港元,暂为本月第二低成交额,11月罕见成交低於1,000亿元,由到10月19日或以前水平。从10月11至19日历时七个交易日,除了10月12日,其余六日成交额均少於1,000亿元,而期内恒指收市位介乎16,389至16,914点,都是低於17,000点。倘若未来两个交易日成交额仍低於1,000亿元,恒指难以守住50天移动平均线,届时要有回到17,000点以下的心理准备。

大市成交额减少的启示
经过11月1至15日的半个月恒指累升逾3,600点强势,由低於15,000点跃升至突破18,000点,并於11月14和15日大市成交额均逾2,000亿元後,成交额便渐见减少,并出现五连跌,初步认为11月上半段的升势已告一段落。自11月11日起恒指便处於50天和100天线之间,最近三日均靠近50天线,相距538、345和481点。相距少於500点已谈不上企稳在50天线之上,倘若今日差距依然少於500点,失守此线只是时间问题。昨日50天线处於17,043点,故此失守50天线无异於跌破17,000点,届时便录得11月11日以来最低收市位。

昨日快手科指表现最好
暂看本月余下日子难有再度显着提振动力,现时恒指100天线处於18,611点,较昨收17,523点相距接近1,100点,配合月底前内地疫情见受控机会不大,故此不宜期望本月再有力挑战100天线。虽然恒指升幅有限;但科指表现却不俗,升幅超过1.10%,1/3成份股升逾1.00%,表现最好的是快手─W (1024),升近5.70%。大幅跑赢大市相信与周二收市後公布的2022财政年度之第三季业绩有关,截至9月底的三个月收入约231.28亿元 (人民币,同下),高於早前市场预期约225.60亿元,较2021年同期约204.93亿元增长12.9%。

期内亏损大幅收窄六成
期内亏损则约27.12亿元,较市场预期约37.29亿元低逾两成七;又较去年同期约70.86亿元,亏损大幅收窄达61.7%。为市场带来更大惊喜见於经调整EBITDA,由2021年第三季约蚀31.74亿元,转为今年同期约赚10.23亿元,连续两个季度成功扭亏,环比增长逾1.51倍,配合自今年第三季开始内地经济表现见改善,首三季GDP增长3.0%;市场预期内地全年增长可望保持3.0%,故此经调整EBITDA相信在今年第四季同见正数,并可望续见环比增长。另可留意同期经营亏损也见显着收窄近六成半至26.12亿元。

至於期内亏损,第三季和首三季分别收窄接近62.0%和超过83.0%,令人憧憬快手明年能够真正实现扭亏。截至今年9月底每股资产净值折合为10.4634港元,相对11月23日收报53.10元,市账率为5.07倍。而从去年10月初至今年9月底的12个月市账率介乎4.82至9.50倍,平均值为6.93倍,配合上述每股净值为10.4634元,计出每股合理值为72.50元,较53.10元之潜在升幅为36.53%。另参考大和、招银、瑞信和交银於绩後发布的目标价分别为78.00、80.00、88.00和89.00元,均较笔者分别的72.50元为高,证明潜在升幅为36.53%已属保守预算,未来一年可望为投资者带来不少於四成回报。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日