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政治不会长期凌驾经济考虑 经济自强是惟一而直接出路
截至昨日 (9月21日),於9月份过去的十四个交易日,多达十一日为港股跌市,占比近八成日子。恒指昨收18,444点,继续创今年第二低收市位,但较9月19日发布市评文章时表示上周五 (9月16日) 收报...
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政治不会长期凌驾经济考虑 经济自强是惟一而直接出路
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
2022/09/22 09:20
截至昨日 (9月21日),於9月份过去的十四个交易日,多达十一日为港股跌市,占比近八成日子。恒指昨收18,444点,继续创今年第二低收市位,但较9月19日发布市评文章时表示上周五 (9月16日) 收报18,761点,经已再低近320点,亦较暂时今年最低的18,415点 (见於3月15日) 只差29点。事实上,3月15日的高、低位为19,392和18,235点,中位数大概是18,814点,却於9月16日收低於此,至今已是连续四个交易日如此,确认18,800点水平已成阻力位;并从收低於中位数来说,反映港股沽压持续。

中概股退市阴霾令港股跑输
笔者认为收低於18,415点只是时间问题,并且本周五 (9月23日) 或之前创收市新低机会大。届时要留意恒指於18,000至18,200点之间能否见支持。参考2012年6月4日低见18,056点,而自2011年12月1日以来,至今历时超过十年零十个月,恒指未尝收低於18,000点。诚然现时环球主要股市投资气氛均见欠佳,恒指面对2021年下跌14.08%之际,今年暂时再跌21.17%,较美股道指累跌15.50% (截至2022年9月20日) 为差。面对环球经济前景不明朗,港股与外围同见跌市可以理解;但恒指跌幅大於道指,相信与在美上市中概股被退市阴霾不绝有关。

第三季业绩是走出跌市关键
不独「被退市」,美国限制高端科技进口中国,以及减少对中国科技的依赖,笔者视为均属於近年中美关系持续紧张的「衍生结果」。外资对中港经济和政制的失去信心,投射到港股的投资观感之上,港股的沽压自2021下半年以来从未间断。现看惟见中资股普遍於今年第三季交出亮丽业绩,才有望改变港股的投资颓势。平心而论,若单看香港经济和政制,新的政府班子在今年7月上场至今不足三个月,相信不少港人本身已看到正朝着「好」的方向发展。对於港人急切的议题,较回归以来的所有历届政府,重视及效率用一个「高」字来形容也绝不为过。

外资仍看重十四亿人消费力
面对环球通胀高企,营商环境严峻,海外企业正在积极「谋出路」,香港由始至终都是她们通往中国经商的重要途径,这是其他亚洲国家和城市无法取代的。超过14亿人口消费力,当中能为外资带来的商机和经济效益,对於民粹主义高涨的西方国家,岂能长期以政治考虑凌驾於经济成果呢?故此现时中港若要挽回环球对其投资信心,「经济自强」是惟一而直接的「出路」。正当西方各国处於创四十年以来的滞胀风险之中,外资难以在本土经济图利,却见中国能展现经济发展优势,难道外资不会向政府施压,加强与中国的经贸合作吗?

笔者相信中港的管治班子也看到此形势背後的机契,认为港股低迷只是暂时性,对於五至七年的中线投资期来说,一、两年的投资表现欠佳算不得甚麽,反倒成为中线投资的收集估值吸引股份的良机。回顾2008年金融海啸,美国着名投资者巴菲特见标指由2007年10月高见1,576点,至2008年10月处於1,000点以下,跌势已有一年,并见由高位回落近四成开始收集金融股;但标指续跌,於2009年3月低见666点,期内再累跌逾三成三,最终到同年8月标指才重上1,000点之上,反映巴菲特「捱价」守候超过十个月。财力雄厚的投资者尚且要经历长期「捱价」方见收成,难道散户不值得作参考吗?


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2020年3月11日