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满贯集团疫下奋发图强 首获「买入」评级
满贯集团(3390)为香港大健康及生活相关产品全渠道品牌营销及管理服务商,专门为中成药及保健产品等品牌商提供品牌代理、推广营销、管理及分销销售的一站式服务。近日有大行发表报告,予满贯「买入」评级,目标...
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满贯集团疫下奋发图强 首获「买入」评级
分析员 : 岑智勇 (策略师, 百惠证券有限公司)
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满贯集团  0.000 (0.000%) 
2022/09/20 09:16
满贯集团(3390)为香港大健康及生活相关产品全渠道品牌营销及管理服务商,专门为中成药及保健产品等品牌商提供品牌代理、推广营销、管理及分销销售的一站式服务。近日有大行发表报告,予满贯「买入」评级,目标价 2 港元,
由於毛利率上升、电商业务保持增长,通关效应令香港线下分销收入有望回覆疫情前水平,中长期而言料满贯盈利向上获看好。

集团在2022年中期的收入为 5.88 亿港元,同比增加 54.5%;毛利为1.28亿港元,同比增加112.7%;毛利率由15.9%上升5.9 个百分点至21.8%;净溢利为2280 万港元,扭亏为盈。业绩改善之原因为集团整体收入及毛利增加,及存货撇减大幅减少的影响所得。

回顾期内,集团的电商业务收入达2.96亿港元,同比上升28.2%。集团的电商业务收入主要来自销往中国内地的跨境电商。分销业务方面,由於集团积极优化产品组合,加上受惠於2022年第二季疫情缓和,入境隔离措施放宽及推出电子消费券计划,刺激市民的消费信心,带动香港的分销业务。期内集团的分销业务录得销售额2.92亿港元,同比上升1倍。

展望未来,集团将会继续拓展跨境电商,积极开发中国内地市场;分销业务方面,疫情影响逐步减弱,香港和澳门零售业反弹,集团整体业务有望受惠;集团将会继续以多元化产品组合,引进海外大健康品牌,一方面为品牌提供一站式服务,同时也可升级集团产业链,令产品及业务更多元化。集团也会积极搭建中国内地销售渠道,同时亦深化海外市场布局;并借助京东物流,打造法国物流供应链产业基地。

这是集团在上市後首次扭亏为盈,尽管宏观环境仍具挑战性,但相信随着疫情进一步受控,加上消息费者线上购买健康产品的概念日增,相信都会为成集团未来业绩增长之土壤。近日有大行发表报告,预料集团2022年至2024年的业绩将持续改善,并给予「买入」评级,目标价 2 港元,若以2022 年业绩预测值计算,对应的 PS 为 1.24 倍,PE 为 26.23 倍。对此股有兴趣者,可多加留意。


- 笔者为香港证监会持牌人士,不持有上述股份。
 
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更新日期为: 2020年3月11日