美股
基金
外汇丶加密货币
沪丶深港通
港股
 
 
 
 
 
 
新闻分享
如欲分享新闻,请填写收件人及阁下之电邮,再按「送出」。*必需填写
收件者电邮*
请用分号「;」分隔不同电邮地址,例子:a@a.com; b@b.com
阁下之电邮*
分享内容
托管大股东的优质资产 国美估值上修可期
国美零售 (0493) 继早前确定了以代价股份发行换来位於北京和长沙的三个优质物业20年非现金租赁後,昨天 (10月11日) 中午亦公布与控股股东全资拥有的国美管理订立框架协议,公司将向国美管理旗下五...
重设
送出
视窗将於5秒内关闭
回上页
托管大股东的优质资产 国美估值上修可期
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
相关股票:
国美零售  -0.001 (4.000%) 
国美零售 (0493) 继早前确定了以代价股份发行换来位於北京和长沙的三个优质物业20年非现金租赁後,昨天 (10月11日) 中午亦公布与控股股东全资拥有的国美管理订立框架协议,公司将向国美管理旗下五家附属公司 (国美家、共享共建、打扮家、安迅物流及国美窖藏) 提供管理服务,服务期自2022年1月1起日至2024年12月31日止,为期三年。根据框架协议,公司将向此五家公司提供全面和广泛的日常业务管理服务,以及特别的谘询服务。

三年收益28亿元及优惠购股权 估值可上修
当中,最值得关注的是按此框架协议,国美零售将就为五家公司提供管理服务收取年度服务费,费用按相关公司之综合年度经营收入的固定累进百分比 (介乎1.0%至3.5%) 计算,并按此订下三年的管理费用总金额最高上限为人民幤28亿元。除年度服务费外,公司於未来三年内将有权按零元代价收取股权奖励,最多为各公司10%股权。此外,公司亦已获授各公司的购股权,可自2022年起的未来三年内行使购股权,且按各公司於行使时市场估值经协议百分比折扣 (介乎40%至50%) 的估值收购相关公司最多30%股权,同时亦享有优先收购权。

以上的管理服务框架协议及购股权安排,可说是大股东「明益」国美零售,而此安排也有不少後着跟进,公司的家电供应链业务或於未来分拆独立上市。另外,国美零售通过此管理服务协议安排,可受惠於通过托管形式,以轻资产的营运模式来管控五家公司,并覆盖了「一店多能」线下展示场景、家装、家居、物流配送、酒业等多个家生活业务领域,预期与公司现有的「家.生活」战略和业务高度契合,产生良好的协同效应。

再者,大股东旗下的国美管理,即这五家公司的实控公司,承担了它们在业务扩张及持续发展中的资本开支,因此国美零售在上述的五个领域的业务营运中,所面对的资本风险「归零」。如此悉心安排,反映了大股东积极拓展国美零售的「家.生活」业务的决心,相信国美零售未来的估值空间亦有望向上劲翻。诚然配合现时的业务发展鸿图,公司需要大量资金支持,上述项目的管理费收入,将令国美零售的财务状况更加稳健,从而令股价的抗跌能力增加。

家.生活战略与国家政策高度契合
作为中国领先的科技型、体验型、娱乐态、社交化的家生活科技零售服务商,国美零售在线上、线下、供应链、物流、大数据等方面已累积丰富的运营管理经验。在「家.生活」战略第二阶段,公司聚焦零售业和家服务业,亦与国家政策高度契合,在当前国家发展思路逐步向「共同富裕」倾斜、经济战略强调「双循环」发展格局和高质量发展转变的背景下,宏观政策对民生与消费的关注已越来越明显。今年以来,促进新型消费、鼓励便民惠民、支持乡村振兴、倡导公平竞争等相关政策相继出台,为公司当前推动深化「家.生活」战略第二阶段提供了持续向好的外部环境。

同时,通过托管五家公司,亦使国美零售全链路供应链最优,通过线上线下融合形成的网格化、数字化,同步赋能公司的销售迎来大额增长,并可大幅降低流量获客成本。通过线上「一店一页」、线下展厅,本地生活服务等,有利於促使公司与五家公司形成低成本的流量聚集池,预期引流成本可显着低於同行业水平。

可期的可观收益、优惠购股价、显着的创收降本效益,加上更进一步接入规模预期逾10万亿的家生活市场赛道,以及正旺盛发展的数字化本地生活服务市场,国美的线上线下双平台的更进一步深化发展腾飞可期。公司股价昨天升近9%收市,单计消息公布後下午股价便升逾一成一 (0.77 → 0.86元),反映市场看好此次托管安排。据了解,托管服务已开始接入,对2021年度之全年业绩的贡献,不排除也能为投资者带来惊喜。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享,并不代表任何第三方机构立场,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。
热门评论
 
网站地图
支援电邮: support@aastocks.com
阿斯达克网络信息有限公司 (AASTOCKS.COM LIMITED) 版权所有,不得转载
免责声明
阁下明确同意使用本网站/应用程式的风险是由阁下个人承担。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及/或其他第三方数据供应商均竭力确保所提供资讯的准确和可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任)。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及/或其他第三方数据供应商均对资讯不作任何明示或隐含的要约、陈述或保证(包括但不限于可销售性及特殊用途合适性的资讯保证) 。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及/或其他第三方数据供应商不会就任何原因导致的中断、不准确、错误或遗漏或因此而造成的任何损害赔偿(不论直接或间接、相应而生、惩罚性或惩戒性)对任何人承担责任。

AASTOCKS.com Limited不负责,亦不承担任何由于不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Limited不可合理控制的情况下导致的损失或损害,如台风、暴雨、其他自然灾难、政府或有关机构的限制、骚动、战争、病毒爆发,网络故障或电信故障,引致AASTOCKS.com Limited不能履行协议内的责任或提供服务。

Morningstar免责声明:版权所有©2020 Morningstar,Inc。保留所有权利此处包含的资料,数据,分析和意见(“信息”):( 1)包含Morningstar及其内容提供者的专营资料;(2)除特别授权外,不得复制或转载;(3) 不构成投资建议;(4)仅供参考,(5)并未为所载资料的完整性,准确性及时间性作出保证.Morningstar对于阁下使用任何相关资料而作出的任何有关交易决定,伤害及其它损失均不承担 任何责任。请在使用所有资料前作出核实,并且在咨询专业投资顾问意见前勿作任何投资决定。过往业绩并不代表将来表现,任何投资项目的价值及所得收入皆可升可跌。

本网站/应用程式包含的内容和信息乃根据公开资料分析和演释,该公开资料,乃从相信属可靠之来源搜集,这些分析和信息并未经独立核实和AASTOCKS.com Limited并不保证他们的准确性、完整性、实时性或者正确性。

在本网站/应用程式的资料、金融市场数据、报价、图表、统计数据、汇率、新闻、研究、分析、购买或者出售评分、财金教学及其他资讯仅作参考使用,在根据资讯执行证券或任何交易前,应咨询独立专业意见,以核实定价资料或获取更详细的市场信息。AASTOCKS.com Limited不应被视为游说任何订户或访客执行任何交易,阁下须为所有跟随在本网站/应用程式的资料、评论和购买或出售评分执行的交易负责。

AASTOCKS.com Limited之信息服务基于「现况」及「现有」的基础提供,网站/应用程式的信息和内容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有权但无此义务,改善或更正在本网站/应用程式的任何部分之错误或疏漏。

用户在没有AASTOCKS.com Limited明确的书面同意情况下,不得以任何方式复制、传播、出售、出版、广播、公布、传递资讯内容或者利用在本网站/应用程式的信息和内容作商业用途。

投资涉及风险。 阁下可自行决定利用本网站的财金教学作学术参考用途,但 AASTOCKS.com Limited不能并不会保证任何在本网站/应用程式现在或未来的购买或出售评论和讯息会否带来赢利。 过往之表现不一定反映未来之表现,AASTOCKS.com Limited不可能作出该保证及用户不应该作出该假设 。

AASTOCKS.com Limited也许连结订户或访客至其有兴趣的网站,但AASTOCKS.com Limited只提供此服务给订户或访客并不为此安排负责。

AASTOCKS.com Limited对于任何包含于、经由、连结、下载或从任何与本网站/应用程式有关服务所获得之资讯、内容或广告,不声明或保证其内容之正确性或可靠性。对于阁下透过本网站/应用程式上之广告、资讯或要约而展示、购买或取得之任何产品、资讯资料,本公司亦不负品质保证之责任。

AATV是AASTOCKS.com Limited所属的视频网站平台。

阁下确认:(i)AATV只为提供资讯,而不是为了任何交易目的;(ii)AATV节目内容及其提供的资料本身并不构成任何AASTOCKS为售出任何证券。 (iii)AATV并非并存的人或法律实体,在其他司法管辖区或国家使用,而在某处可能因该使用或分发而违反当地法律或法规。

AASTOCKS.com Limited不对任何其他人进行评论,也不会代表AASTOCKS.com有限公司。 (i)AATV的不准确,错误或遗漏,包括但不限于报价和财务数据;(ii)AATV中的节目传输的流量,错误或中断;(iii)阁下由AATV中部节目内容招致任何损失。

我们保留的权利不时更改本免责声明和并存于本网站/应用程序程序的版本更新版本。阁下必须定期定期查阅于本网站/应用程序声明该信息,并确保您及时知悉任何有关的费用。更新后仍可以继续使用本网站/应用程序,即代表代表阁下同意接受更改后的本免责声明的约束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免责声明的中英原文如有任何岐异,一切以英文原文为准。

更新日期为: 2023年1月6日