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医药电商平台和医药自营业务高增长,阿里健康(241.HK) 加速快跑
今日,港股突破100天方向,市场气氛有望好转,昨日公布业绩的阿里健康(00241.HK) 实现年度扭亏为盈,现价超卖,为近六个月低位,在公司前景向好,续推动其见资金流入,可先作部署。 於2021...
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医药电商平台和医药自营业务高增长,阿里健康(241.HK) 加速快跑
分析员 : 梁延浩 (研究部主管 , 勤丰证券)
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阿里健康  -0.040 (1.509%) 
今日,港股突破100天方向,市场气氛有望好转,昨日公布业绩的阿里健康(00241.HK) 实现年度扭亏为盈,现价超卖,为近六个月低位,在公司前景向好,续推动其见资金流入,可先作部署。

於2021财年,阿里健康总收入同比增长61.7%至155.2亿元(人民币,下同),毛利同比增长62.1%至36.2亿元,主要受医药电商平台业务及医药自营业务表现强劲所推动。

随着政府持续向线上医疗释出支持信息,阿里健康旗下三大业务板块,分别是医药电商业务、医疗健康服务业务以及数字基建业务,分部业务增长势头良好。

实现年度扭亏为盈

於2021财年,公司经调整後利润同比增长198.5%至6.3亿元,实现年度扭亏为盈,主要受惠於阿里健康的医药电商平台服务和医药自营业务保持快速成长并呈现规模效应,阿里健康在盈利能力方面的持续提升,为其加大在处方药及慢病服务、医疗健康服务、医疗医药数字基建等,利好长期业务发展。

阿里健康医药电商平台已成为国内药品库存单位(SKUs)最丰富、商品交易总额(GMV)规模最大、流程安全可靠的医药健康品服务平台。其中,阿里健康医药自营业务收入同比增长62.5%至132.2亿元,主要得益於阿里健康的营运及品牌优势,以及团队的高效执行能力。同期,以「阿里健康」品牌运营的医药自营业务也保持强劲增长,药品收入增长86.1%,药品收入占比提升至64.8%。

於2021财年,阿里健康营运的天猫医药平台GMV达1,232亿元,服务超2.3万个商家,向消费者提供超过3,300万个商品SKUs,年度活跃消费者(於过往12个月内在天猫医药平台实际购买过一次及以上商品的消费者)超过2.8亿。医药电商平台业务收入同比增长67.9%至19.65亿元。

医疗健康服务料成新增长引擎

值得一提,阿里健康首次重新划分出医疗健康服务业务板块,包含消费医疗业务、互联网医疗业务及其他业务。期内,医疗健康服务板块收入同比增长12.4%至2.84亿元,阿里健康旗下的「医鹿APP+支付宝医疗健康频道」在线平台,与包括疫苗、体检、核酸检测、护理等本地医疗健康服务,组成了线上线下一体化医疗健康服务体系。报告期内,日均在线问诊服务量已超18万次,支付宝医疗健康频道年度活跃用户数超过5.2亿。

截至2021年3月31日,与阿里健康签约提供在线健康谘询服务的执业医师、执业药师和营养师合计近60,000人,同比增加近18,000人,其中主治、副主任及主任医师超过46,000人。在新冠之後,线上健康谘询大势已成,有望成为刚需,看好其医疗健康服务料成新增长引擎。

期内,阿里健康大力推进医疗行业数字化基础设施建设,数字基建业务收入同比增长34%至5,293万元,增速持续提升。新冠疫情期间,阿里健康配合国家和企业完成对紧急使用的新冠疫苗的全程可追溯。阿里健康与菜鸟网络联合推出医药溯源全球物流服务,将共建完整安全的「药品国际追溯+全球达」服务体系。可以预期,阿里健康与同系企业合作产生巨大的协同效应,这也是阿里健康突围而出的最重要优势。

国策支持下,互联网医疗板块发展前景获市场看好。早前,瑞信发表报告指,在中短期方面,看好阿里健康的线上药房模式,给予「跑赢大市」的评级,目标价为30元。技术上,阿里健康20天RSI约45呈超卖,公司盈利增长能见度高,预期股价反弹力强,目标价32元,19元为支持位。


笔者为香港证监会持牌人士,个人及客户没有持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日