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十月份多项新例生效,严重影响到金融业界就业。
进入十月份,香港动乱也进入第四个月。反送中示威由六月份开始,当时对社会影响不大。对金融市场更加是微乎其微,见不到资金外流。但是由七月开始,群众暴力加剧,社会信心开始动摇,资金开始外流。社会安宁及零售市...
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十月份多项新例生效,严重影响到金融业界就业。
分析员 : 蔺常念 (行政总裁, 智易东方证券有限公司)
2019/10/04 11:14
进入十月份,香港动乱也进入第四个月。反送中示威由六月份开始,当时对社会影响不大。对金融市场更加是微乎其微,见不到资金外流。但是由七月开始,群众暴力加剧,社会信心开始动摇,资金开始外流。社会安宁及零售市道开始严重受到拖累。到8,9,及10月社会矛盾只有加剧,经济受到严重影响。8月份零售销售急挫23%,珠宝钟表更加狂泻47%。通常车水马龙的购物区,在10月1日黄金周假期开始,竟然是冷冷清清,所有商店关门,游客绝迹。金融市场的影响,也是令人感叹。

6月份开始,百威亚太突然上市前几天,抽起上市申请。接着两个月,七月及八月份几乎没有公司上市。大型物流公司ESR也抽起香港上市计划。本来预备在香港上市的阿里巴巴也决定暂停上市计划,要等市场及香港环境好转才再考虑在港上市。百威出售了澳洲业务後,在9月再上市,不过集资额减少。百威成功上市,而且股价表现好,为市场打了枝强心针。

进入10月份,香港证监会及港交所分别推出新规例,对金融市场及业界影响深远。经过超过一年的谘询,证监会在10月4日,实施新孖展借贷规则。最近几年香港注册的证券商由4百多间增加至6百多间,这2百多间新证券商中,很多是中资公司。其中有很多是在香港上市公司的子公司,这类证券公司的主要业务,证监会发觉是为母公司融资,提供孖展贷款,买母公司的股票。证监会发觉这类证券公司过度借贷,为母公司股票融资,令到证券公司承受不合理的信贷风险。孖展借贷是证券公司的十倍或以上。另外是已经停牌的辉山乳业,在香港多间证券商大额借孖展。辉山乳业被沽空公司狙击,大额沽空。为了应付沽空机构的狙击,辉山到处借孖展,来托股价。托价行动持续了三年,辉山在香港多间证券商借孖展,有个别更加有其他贷款。辉山乳业最後支持不住,倒闭。拖累多间证券商严重损失。当然几年前细价股灾,令到一位市场名人整个网络倒闭,也拖累到一间上市证券公司严重亏损七亿元。

证监会是因应这些过度孖展贷款衍生出来的严重问题,决定加强孖展监管。所以上星期金融界9 大商会,极力反对新孖展条例,要求延迟实施,证监会都不为所动。只是答应酌情执行新例。事实是新例对小型证券商影响不大,反而对一些大型证券商,不收佣金,只靠孖展利息赚钱的公司,及上市公司附属的证券商影响效大。

另外港交外在十月份实行新限制借壳上市规则。对金融界影响深远,新例下,新壳主,大股东投资者。要等收购三年後才能注入新资产,在这三年过渡期内,目标公司要持续维持足够业务及盈利,维持其上市地位。这13.24例,要求上市公司持续地维持足够业务,否则港交所可以停牌,展开程序,在18个月除牌。港交所还新加多项规则,打击新投资者用反收购方法,避过全面收购的监管及注入自己的业务。把[原则为本测试] (Principle based Test) 及[明确测试] (Bright line Test)成为法规。测试收购资产有没有令到控股权实质上转移,而触及全面收购,令到卖壳投资者,很难避过港交所的监管。港交所过去一年加强对卖壳的监管,对市场影响是立竿见影。主板壳两年前高达8亿元,现今只有2.5亿元。而且很难找到买家,因为得到港交所的批准并不容易。创业板壳两前年可以卖到3亿元,现在无人问津。港交所新例令到卖壳艰难,整个细价股,壳股服务行业,受到灾难性的打击。由财务顾问,会计师,律师,经纪,有几百人受到影响,失业。对业界打击,比新孖展监管更深。
 
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更新日期为: 2020年3月11日