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恒指骤然缺乏方向宜谨慎选股 思派健康处高防守水平可留意
港股承接上周五表现续跌,其中英国《金融时报》报道,白宫国家安全备忘录及相关声明指,恒指目前最大权重股阿里巴巴─W (9988) 向中国军方提供针对美国目标的技术支持,周一 (11月17日) 开市低见1...
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恒指骤然缺乏方向宜谨慎选股 思派健康处高防守水平可留意
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
相关股票:
阿里巴巴-W  +2.100 (1.356%) 
汇丰控股  -2.500 (2.230%) 
明源云  +0.030 (0.926%) 
友邦保险  -2.150 (2.645%) 
思派健康  -0.080 (3.376%) 
港股承接上周五表现续跌,其中英国《金融时报》报道,白宫国家安全备忘录及相关声明指,恒指目前最大权重股阿里巴巴─W (9988) 向中国军方提供针对美国目标的技术支持,周一 (11月17日) 开市低见152.20元,下跌1.74%,连同上周五美国金融股有沽捱,恒指其他大权重股如汇丰控股 (0005)、建设银行 (0939) 和友邦保险 (1299) 跟跌,恒指一度低见26,252点,最多下跌320点,20天和50天移动平均线同见失守。犹幸於26,250点水平港股买盘渐增,带动恒指跌幅收窄,周一最终下跌不到190点,收报26,384点,20天和50天线失而复得。

价跌量减沽压不大
观乎11月13至17日三个交易日,大市成交金额分别约2,707亿、2,328亿和2,176亿港元,形成「价跌量减」,证明港股沽压不大,就算短期再跌,26,000至26,200点之间可望有支持。另可留意11月10至17日恒指见四连升,之後见回调亦是正常不过。自2021年7月26日以来,仅见三个交易日收高於27,000点,均见於2025年,分别是10月2和3日,以及11月13日,反映属期内罕见强势。只是缺乏新的利好因素加持,相信港股会「高处不胜寒」,本月余下日子受制於二万七关口机会大,主要波幅区间介乎26,200至26,800点。

现价比较一年低位
恒指骤然缺乏方向,目前投资者选股宜重防守性,现价高於52周低位不多於一成属不俗参考,於11月17日收报2.37元的思派健康 (0314) 不妨留意。现价较暂时52周低位2.36元 (见於2025年10月22和23日,以及11月7和10日) 仅高0.42%,确认差距少於一成,加上处於2022年12月23日上市以来低水平,距今历时接近两年零十一个月,认为具备较强防守性。於今年9月26日收市後发布的2025财政年度之中期报告显示,截至今年6月底资产净值约9.96亿元人民币,相对截至今年6月底的已发行股数约7.50亿股,计出每股净值折合为1.4545港元。

市账率计算合理值
每股净值相对今年11月17日收报2.37元,市账率为1.63倍,高於1.00倍反映就基本面而言现价偏高。然而,参考2024年底,以及截至2025年6月底之每期市账率为2.32至5.07倍,平均值为3.76倍,高於现时的1.63倍,反映现价实则偏低。保守分析合理市账率不少於2.40倍,相对每股净值为1.4545元,计出每股合理值为3.49元,较2.37元之潜在升幅为47.26%。而截至今年6月底的倒数十二个月之收入约34.26亿元人民币,相对截至今年6月底的已发行股数约7.50亿股,每股收入折合为5.0035港元。

每股收入对比2.37元之市销率为0.47倍,参考上述两个时期之每期市销率为0.67至1.47倍,平均值为1.05倍,高於现时的0.47倍,同样反映现价偏低。保守分析合理市销率不少於0.69倍,相对上述每股收入为5.0035元,计出每股合理值为3.45元,较2.37元之潜在升幅为45.57%。综合上述两种分析,每股合理值为3.45至3.49,平均值为3.47元,笔者认为集团的每股合理值不少於此值,表示现价有上升空间,较现价产生潜在升幅超过46.00%。止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日