业绩「阵痛」反见投资价值　满贯盈警中带来喜讯评论

新闻分享

如欲分享新闻，请填写收件人及阁下之电邮，再按「送出」。*必需填写

收件者电邮*

请用分号「;」分隔不同电邮地址，例子：a@a.com; b@b.com

阁下之电邮*

分享内容

业绩「阵痛」反见投资价值　满贯盈警中带来喜讯

8月是港股公布中期业绩高峰期，此前部分上市公司会发布盈利预告，就是盈喜或盈警，诚然这未必是期内业绩评价的惟一考量，本质上是笼统地以公布的期内业绩，与前一个同期的作比较，却往往未有撇除一次性会计入账，或...

重设

送出

视窗将於5秒内关闭

评论/股票评论

回上页

业绩「阵痛」反见投资价值　满贯盈警中带来喜讯

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

相关股票：

满贯集团 -0.010 (0.291%)

8月是港股公布中期业绩高峰期，此前部分上市公司会发布盈利预告，就是盈喜或盈警，诚然这未必是期内业绩评价的惟一考量，本质上是笼统地以公布的期内业绩，与前一个同期的作比较，却往往未有撇除一次性会计入账，或期内行业盛衰因素，故此盈利预告只宜看为辅助参考。若要对上市公司基本面作较全面评估，还是以业绩公告或业绩报告提供的财务资料进行分析为佳。不妨留意透过多元化的线上及线下销售网络，提供一系列健康及生活相关产品的满贯集团 (3390)。自2020年4月上市以来，九度发表业绩预告，正面预告多达六次，占比达2/3，反映集团普遍时间展现良好业绩表现。

香港消费力恢复需时
虽於本周发出盈警公告，转亏主因有二，其一是2023年上半年并无确认按公平值计入损益有两个项目；其二是集团的毛利普遍下降。後者相信是由於香港市道疲弱，以及自由行减少消费等因素使然。参考香港於2024年第一季经济增长为2.7%，较去年第三和第四季分别为4.1%和4.3%显着放缓，可见端倪。另外，根据港大香港经济及商业策略研究所亚太经济合作研究项目於7月4日发表高频宏观经济预测，预期香港第二季经济增长进一步放缓至2.0%，并且预料第三季私人消费开支将是疫後首次出现轻微负增长。

东南亚业务发展迅速
面对本港消费市道低迷，上市公司要逆流而上必须求变，满贯正是如此，於2023年年报上已表示，出售业务後为集团带来更多资源加强投入东南亚的分销业务，以及自有品牌发展，推动集团长远发展。事实上，东南亚业务发展迅速，销量及收入倍增。成果绝非朝夕使然，预期佳绩也会见於2024上半年业绩之上。本身集团多年来在东南亚与多家大型线下保健连锁集团保持长期合作关系，至今已累积八年的海外及本地销售经验，并於五、六年前集中在东南亚的星马地区开始设点，现时销售网络逐渐成熟。继星马後，泰国市场将是开拓的下一站。自去年起，东南亚的本土经济增长良好，如今向公众展示销量及收入倍增的成果，与管理层高瞻远瞩的洞察力，以及周详的业务布局关系密切。

自家品牌正提速发展
此外，自家品牌推出的单品数量倍增势头，此佳绩也会延续至2024上半年，笔者留意成果早於2023年年报上有迹可寻。截至2023年底，满贯拥有53个已注册自家品牌产品商标，回顾2020和2021年分别只有21和24个，可见过去两年集团提速发展自家品牌业务。其自家品牌有一个专业技术团队，包括注册药剂师及营养师、支援产品设计、市场价值、标签及科学分析。集团已建立及开发其自有保健品品牌，包括「BG Pro博健专研」、「和汉匠心」及「金门强效」等。自家品牌配合上述积极的东南亚业务拓展，可望成为集团两大增长引擎。

另从股价表现，已间接道出市场对满贯前景看法，自5月20日恒指高见19,706点後反覆向下，至上周五收报17,417点，两个月累跌近2,300点，跌幅超过11.00%。至於满贯於5月20日高见4.00元，上周五则收报3.81元，同期累跌不足4.80%，表现明显跑赢大市。自今年2月17日至今超过五个月，股价未尝收低於3.60元，而晨星评级更新至7月20日的公允价值显示为4.90元，故此不妨乘上述消息见股价靠近此水平可伺机进场。满贯虽发盈警，实则为市场带来业务发展喜讯，现时的业绩「阵痛」，无碍管理层的拓展决心，以及集团的中长线投资价值。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。

报价延迟最少十五分钟

支援电邮: support@aastocks.com

免责声明

阁下明确同意使用本网站／应用程式的风险是由阁下个人承担。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及／或其他第三方数据供应商均竭力确保所提供资讯的准确和可靠度，但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任（不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任）。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及／或其他第三方数据供应商均对资讯不作任何明示或隐含的要约、陈述或保证(包括但不限于可销售性及特殊用途合适性的资讯保证) 。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及／或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及／或其他第三方数据供应商不会就任何原因导致的中断、不准确、错误或遗漏或因此而造成的任何损害赔偿（不论直接或间接、相应而生、惩罚性或惩戒性）对任何人承担责任。

AASTOCKS.com Limited不负责，亦不承担任何由于不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Limited不可合理控制的情况下导致的损失或损害，如台风、暴雨、其他自然灾难、政府或有关机构的限制、骚动、战争、病毒爆发，网络故障或电信故障，引致AASTOCKS.com Limited不能履行协议内的责任或提供服务。

Morningstar免责声明：版权所有©2020 Morningstar，Inc。保留所有权利此处包含的资料，数据，分析和意见（“信息”）:( 1）包含Morningstar及其内容提供者的专营资料;（2）除特别授权外，不得复制或转载;（3）不构成投资建议;（4）仅供参考，（5）并未为所载资料的完整性，准确性及时间性作出保证.Morningstar对于阁下使用任何相关资料而作出的任何有关交易决定，伤害及其它损失均不承担任何责任。请在使用所有资料前作出核实，并且在咨询专业投资顾问意见前勿作任何投资决定。过往业绩并不代表将来表现，任何投资项目的价值及所得收入皆可升可跌。

本网站／应用程式包含的内容和信息乃根据公开资料分析和演释，该公开资料，乃从相信属可靠之来源搜集，这些分析和信息并未经独立核实和AASTOCKS.com Limited并不保证他们的准确性、完整性、实时性或者正确性。

在本网站／应用程式的资料、金融市场数据、报价、图表、统计数据、汇率、新闻、研究、分析、购买或者出售评分、财金教学及其他资讯仅作参考使用，在根据资讯执行证券或任何交易前，应咨询独立专业意见，以核实定价资料或获取更详细的市场信息。AASTOCKS.com Limited不应被视为游说任何订户或访客执行任何交易，阁下须为所有跟随在本网站／应用程式的资料、评论和购买或出售评分执行的交易负责。

AASTOCKS.com Limited之信息服务基于「现况」及「现有」的基础提供，网站／应用程式的信息和内容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有权但无此义务，改善或更正在本网站／应用程式的任何部分之错误或疏漏。

用户在没有AASTOCKS.com Limited明确的书面同意情况下，不得以任何方式复制、传播、出售、出版、广播、公布、传递资讯内容或者利用在本网站／应用程式的信息和内容作商业用途。

投资涉及风险。阁下可自行决定利用本网站的财金教学作学术参考用途，但 AASTOCKS.com Limited不能并不会保证任何在本网站／应用程式现在或未来的购买或出售评论和讯息会否带来赢利。过往之表现不一定反映未来之表现，AASTOCKS.com Limited不可能作出该保证及用户不应该作出该假设。

AASTOCKS.com Limited也许连结订户或访客至其有兴趣的网站，但AASTOCKS.com Limited只提供此服务给订户或访客并不为此安排负责。

AASTOCKS.com Limited对于任何包含于、经由、连结、下载或从任何与本网站／应用程式有关服务所获得之资讯、内容或广告，不声明或保证其内容之正确性或可靠性。对于阁下透过本网站／应用程式上之广告、资讯或要约而展示、购买或取得之任何产品、资讯资料，本公司亦不负品质保证之责任。

AATV是AASTOCKS.com Limited所属的视频网站平台。

阁下确认：（i）AATV只为提供资讯，而不是为了任何交易目的；（ii）AATV节目内容及其提供的资料本身并不构成任何AASTOCKS为售出任何证券。（iii）AATV并非并存的人或法律实体，在其他司法管辖区或国家使用，而在某处可能因该使用或分发而违反当地法律或法规。

AASTOCKS.com Limited不对任何其他人进行评论，也不会代表AASTOCKS.com有限公司。（i）AATV的不准确，错误或遗漏，包括但不限于报价和财务数据；（ii）AATV中的节目传输的流量，错误或中断；（iii）阁下由AATV中部节目内容招致任何损失。

我们保留的权利不时更改本免责声明和并存于本网站／应用程序程序的版本更新版本。阁下必须定期定期查阅于本网站／应用程序声明该信息，并确保您及时知悉任何有关的费用。更新后仍可以继续使用本网站／应用程序，即代表代表阁下同意接受更改后的本免责声明的约束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免责声明的中英原文如有任何岐异，一切以英文原文为准。

更新日期为: 2023年1月6日

实时期货	新股频道 IPO	公司公告
实时活跃港股排行	创新高/低股票	公司派息
本地指数	人民币双柜台股票	业绩公布时间表
国际指数	生物科技股	大行报告
中国主要指数	在港第二上市股票	公司业绩新闻
指数成份股	沽空研究	公司活动搜寻
所有国企股	预托证券ADR行情	经济日志
所有红筹股	A+H+ADR行情	经济数据库
所有创业板股份	A+H	经济数据图表
行业分类表现	权益披露一览表	环球利率总览