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李宁去年业绩表现稳健 专注长期研发投入强化品牌韧性
近期港股走势在17200水平反覆,个别板块有不错表现,而有些个股则在酝酿升势,李宁(02331.HK)便是其一。李宁於上周公布了2023年全年业绩,收入比去年增7.0%至276亿人民币,基本符合社会消...
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李宁去年业绩表现稳健 专注长期研发投入强化品牌韧性
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
相关股票:
李宁  +1.200 (6.030%) 
安踏体育  +1.000 (1.124%) 
近期港股走势在17200水平反覆,个别板块有不错表现,而有些个股则在酝酿升势,李宁(02331.HK)便是其一。李宁於上周公布了2023年全年业绩,收入比去年增7.0%至276亿人民币,基本符合社会消费品零售总额增长速度。经营现金流强劲,同比上升19.8%至46.88亿人民币,显示出公司抗风险能力强。在竞争环境加剧的情况下毛利率同比持平,整体业绩相对稳健。

虽然短期利润承压,但可以看到李宁在长期发展上有清晰的策略。李宁多年坚持「单品牌、多品类、多渠道」的方向,专注於跑步、篮球、羽毛球、健身和运动生活等核心品类,而这五大核心品类去年全渠道流水都录得正面增长,全年跑步流水增速40%,健身增速25%。而在单品牌层面,李宁2023年大货全渠道流水增速都优於安踏(2020.HK)主品牌,未有跑输对手。

为长远构建品牌,李宁亦注重产品研发。李宁连年增加研发投入,研发费用增幅高於营收增幅。据统计,在过去十年中,李宁单品牌的研发投入总计超30亿。 研发投入成效显着,李宁的专业产品不断助力运动员在赛场上获得优异表现。2023年,李宁的飞电系列已助力国内外精英运动员累计实现103次夺冠,194次登台。在2024年2月,「飞电3 Ultra」更是助力运动员在塞维亚马拉松赛以2:03:47的成绩完赛,创造中国跑鞋马拉松最快速度纪录。李宁最新发布的「碳核芯」系统亦收获国际专业认可,该技术打破常规鞋中底设计,引入创新的「全掌?」与均衡型板一体成型工艺,这一进步不但提升减震回弹效率,还增强运动时的推进力,大幅度改善赛场上的实战表现,於今年年初获得德国iF设计奖。

李宁亦通过对顶级专业运动的战略布局,不断扩大品牌认知与影响力。自2012-2013赛季以来,李宁已与CBA携手共同走过了12个赛季,已经成为1160多名职业球员的装备选择。同时李宁继续与Dwyane Wade、Jimmy Butler、C.J. McCollum等知名NBA球星合作,巩固专业运动实力和形象。

相信通过对产品和品牌的长期投入和建设,李宁将在中长期迎来优质增长。走势方面,李宁股价在低位获买盘支撑,预计将可逐步回升,投资者不妨候低吸纳。


(本人并没持有以上股票) 
 
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更新日期为: 2023年1月6日