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AI生成业务布局见财务成果　百融云憧憬2023全年业绩再创新高

在2023年2月，国家发布了《数字中国建设整体布局规划》，在2022年中国数字经济规模达人民币50万亿元基础上，继续加快建设数字中国。根据彭博智库最新报告显示，预计生成式AI市场营收规模将在2032年...

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AI生成业务布局见财务成果　百融云憧憬2023全年业绩再创新高

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

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百融云－W +0.160 (1.597%)

在2023年2月，国家发布了《数字中国建设整体布局规划》，在2022年中国数字经济规模达人民币50万亿元基础上，继续加快建设数字中国。根据彭博智库最新报告显示，预计生成式AI市场营收规模将在2032年扩大至1万亿美元，相比2022年的400亿美元，年复合增长率将高达42%，发展潜力巨大。

在这样的利好经营氛围下，一站式服务的AI科技领航者百融云─W (6608)，中期业绩表现令人鼓舞。收入和盈利均创同期历史新高，於2023上半年收入约12.43亿元 (人民币，下同)，较去年同期增长32%，远高於2022年中期19%的同比收入增幅，显示出增长提速，故此毛利同见表现出众。

两大全新业务板块
2023上半年毛利接近9.00亿元，按年增长32%，增速较收入的还要高，带动毛利率达72%，连续三年同期超过70%，令集团2023上半年期内溢利激增逾121%，至约2.07亿元，与2022全年约赚2.40亿元经已接近，配合上述AI应用需求在市场持续殷切，憧憬2023全年业绩表现再为市场带来惊喜。

笔者有此看法源於百融云有成熟业务发展布局，於全新业务板块分别有MaaS (模型即服务) 和BaaS (业务即服务) 两大范畴，於MaaS方面，利用决策式AI，将商业机构KYC (了解你的客户) 和KYP (了解你的产品) 的过程数字化。MaaS於2023上半年收入贡献约4.31亿元，按年增长超过24%。

服务机构超过七千
BaaS则是利用决策式AI准确匹配及过滤用户进行分层，并利用生成式AI，主要通过我们专有的AI智能语音机器人Chatbot、短信服务、人工或其他方式的组合协同触达用户，提供一站式服务。期内收入贡献约8.12亿元，占总收入超过六成五，现为集团主要收入来源。从按年增长近36.00%来看，可望推动集团整体收入继续保持快速增长。BaaS业务现时服务所有6大国有银行、12家股份制银行、超过1,000家区域性银行，以及主要的消费金融公司、保险公司、财富管理公司等，合共在中国累计逾7,000家商业机构。该业务根据促成的交易规模收取技术服务费或佣金，随着客户应用需求增加，集团未来收入再创新高可冀。

三大创新研发项目
笔者亦留意百融云正不断进行创研新技术，市场现关注三大项目，百融云创大模型——BR-LLM、ORCA机器学习平台，以及智慧语音机器人。BR-LLM是基於深度学习Transformer框架，结合NLP、智慧语音等技术，打造了场景驱动的产业大模型。而ORCA使金融机构客户在无成本扩增的前提下以分秒为单位获得专家级、专业级模型搭建及部署能力，能够大大降低AI开发、应用的门槛和成本，加速产业AI化进程。

於2023上半年，集团新研发的ORCA-GPT可利用BR-LLM的代码生成能力，创新性实现跨程式设计语言和框架的智慧分析模型自动转换和部署，极大的降低了模型产品开发部署的周期和成本。至於智慧语音机器人，基於Transformer架构搭建演算法模型，并采用ChatGPT同源智慧语音辨识技术，对客户语音辨识的准确率能达到99%以上。智慧语音技术在智慧客服、智慧翻译、身份认证、智慧还款提醒等领域均有广阔的应用空间。报告期内，智慧语音的自然语言处理 (NLP) 语义理解模型同步实现升级反覆运算，有效推动运营转化率进一步增长。

上述各项业务板块及创新技术，均能令市场对百融云在AI业务发展有莫大信心。截至9月4日，集团股价收报10.16元，日内最高上升超过8%。但当前股价相对市盈率不足14.00倍，而2023上半年溢利增长却已翻倍，足见股价远未反映集团实正价值，显然是中长线投资吸纳良机。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日

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