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新意网(1686)全年创佳绩,非常强劲增长计划驱动高增长曲线
每年8、9月都是各大公司公布业绩的时间,香港最大的数据中心服务商新意网(1686)亦刚发布了2021/22年全年财报。有别於大部分公司今年业绩都未如理想,新意网业绩相当不俗,业务持续稳健发展、经营现金...
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新意网(1686)全年创佳绩,非常强劲增长计划驱动高增长曲线
分析员 : 蔺常念 (行政总裁, 智易东方证券有限公司)
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新意网集团  0.000 (0.000%) 
新鸿基地产  0.000 (0.000%) 
2022/09/02 10:07
每年8、9月都是各大公司公布业绩的时间,香港最大的数据中心服务商新意网(1686)亦刚发布了2021/22年全年财报。有别於大部分公司今年业绩都未如理想,新意网业绩相当不俗,业务持续稳健发展、经营现金流强劲、派息率高。截至2022年6月30日止年度,公司收入按年上升11%至20.86亿港元。董事会建议就截至2022年6月30日止年度派发末期股息每股20.80港仙。

有别於板块内尚未有盈利但估值高昂的同业,新意网2021/22年全年EBITDA按年上升10%(若不包括2019冠状病毒病相关补贴,则为11%)至15.01亿元,营运指标稳中向前,盈利可预期度高。截至2022年6月30日止年度,公司股东应占溢利按年上升8%(若不包括2019冠状病毒病相关补贴,则为9%)至8.47亿元。

展望投资前景,新意网作为新鸿基地产(0016) 的主要科技旗舰,香港市占率达26%,拥有亚洲第一的连接能力,客户包括大型电讯商和云服务商。集团有一个非常强劲的增长计划,不但有助扩大市场规模提供可观的现金流,令集团可应付不同的经济周期及扩张计划。当中,MEGA Fanling 是集团的第八个数据中心,透过轻资产模式,集团实现了不到 12 个月的短上市周期,并已於今年 6 月开始营运,并已与单一云端客户订立长年期的合约,亦可随时间递增电力容量以满足该客户不断增长的需求。

集团另一个位於荃湾的新用地项目 MEGA Gateway 正处於最後建筑阶段,将於 2022年下半年投入营运,定位是集团下一个重要网络连接枢纽,并与 MEGA-i 相辅相成,迄今已收到数名大客户的预订承诺,预租率(Pre-commitment rate)由半年前2021/22中期财报的35%大幅攀升至2021/22年全年财报的60%,反映集团产品品质深受客户支持及市场需求强劲,相信未来还会有更多值得期待的好消息。

至於,集团位於将军澳的旗舰新用地项目 MEGA IDC 建於专设用地,不受适用於附近工业?的数据中心的任何转租限制,MEGA IDC 将成为本港拥有最大电力容量的单一数据中心。MEGA IDC 第一期楼面面积约 500,000 平方尺,以 2023 年上半年开幕为目标,并已有客户对MEGA IDC 表示强烈兴趣。MEGA IDC 第二期楼面面积约 700,000 平方尺,目标在2026年开业。

大行目标均价8.05元,潜在升幅逾60%

再者,数据中心服务本身已成为大型企业经营的刚性需求,需求增长持续,不太受经济波动影响,过去自2018/2019至2021/2022全年期间,EBITDA利润率率由64%仍能稳步上升至72%。笔者相信,上述项目完成後,集团在香港的数据中心的总楼面面积将由现时的 150 万平方尺(包括 MEGA Fanling)扩充至近 300 万平方尺,总楼面面积增长一倍。集团的电力容量将由目前的 80兆瓦(包括 MEGA Fanling)大幅增加至超过 280 兆瓦,将为未来业绩及前景带来极大利好空间。

走势上,该股股价早前调整差不多了,以周四收市价5.02元计,该股当前PE 值为14.51倍,较历史均值(近三个月)16.2倍低,(以2021/2022年拟派发末期股息每股20.80港仙计)当前息率达4.14%。现在集团利好条件云集,多个数据中心短期内即将完成及投入服务,带动可观现金流,推动集团营收进入一个新成长阶梯。相信在目前市况仍然波动的情况下,组合上能够有一些业务有高增长实力而又可持续派息的股票,大行给予目标均价8.05元,潜在升幅逾60%,达到财息兼收目标,可说是相当不错。 
 
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更新日期为: 2020年3月11日