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新药将上市华领医药积极开发二代产品

上周五 (8月26日) 晚上内地监管机构已确认与美国会计机构签署合审计合作协议，而当日早上市场上已见相关报导，在美上市的中概股被退市风险缓和，带动港股见二连升，两日连升逾900点，恒指收报20,170...

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新药将上市华领医药积极开发二代产品

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

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华领医药－B +0.010 (0.662%)

上周五 (8月26日) 晚上内地监管机构已确认与美国会计机构签署合审计合作协议，而当日早上市场上已见相关报导，在美上市的中概股被退市风险缓和，带动港股见二连升，两日连升逾900点，恒指收报20,170点。投资者於港股入市意欲显着增加，有望成为港回暖的转捩点。随着内地经济政策持续积极刺激，市场反应正面，恒指本周有望於20,000点水平靠稳。适逢上周多家生科股放榜，若於财务上或业务发展上带来利好消息，自然可望在港股利好气氛下受到更多投资者关注，糖尿病创新药企华领医药─B (2552) 是其中之一。

股价跑赢大市近两成
於上周四 (8月25日) 收市後公布截至今年6月底止中期业绩，公司宣布其核心产品全球首创新药葡萄糖激酶激活剂多格列艾汀 (dorzagliatin) 的新药上市申请正处於综合评价阶段，同时正积极推进药品全生命周期管理计划，以扩大dorzagliatin的患者人群并拓展新的适应症。股价於上周五升1.78%，恒指则升1.01%，跑赢大市，收报4.00元，为7月21日以来 (历时超过一个月) 最高收市位。至於年初以来，恒指累跌近13.80%，同期华领则升5.54%，即今年已过近八个月，华领表现优於大市接近两成。

现金水平已远超负债
股价表现稳定相信与市场看好公司业务前景关系密切，据上述中期业绩公告披露，华领的现金流良好，截至今年6月底的银行结余及现金达5.86亿元 (人民币．同下)，相对流动负债和非流动负债分别约8,048万和3.45亿元之合共约4.25亿元，多出超过1.61亿元，包括期内收到增值税退税和内地政府对於华领医药总部建设约4,500万元补助。预计dorzagliatin获批後，华领会获得重要合作夥伴之一的拜耳 (BAYRY.US) 支付4亿元的里程碑付款。值得留意截至今年6月底的研发成本约7,060万元，较2021年同期约9,087万元减少逾两成二，也可视为公司步向收成期之证明，

新药商业价值将释放
商业化方面，据公司在业绩会中透露，华领已与约数十家一级商签署营销合同，以支持其合作夥伴拜耳团队在全国范围内开展营销活动。此外，公司创始人、CEO陈力博士表示目前在中国，乃至亚太地区拥有广泛的IGT (葡萄糖耐量异常) 病人，产品获批後希望能与中国头部公司进行合作，以进一步拓展糖尿病预防的工作，避免IGT人群变成糖尿患者，从而在这一类人群中拓宽dorzagliatin的商业价值。除中国市场外，公司亦积极在开发dorzagliatin的第二代产品，能够系统性地针对中国和亚洲人群，以及欧美人群开发不同的治疗药物，建立不同的治疗方案，对糖尿病治疗进行精准管理，目前华领已系统地开展了知识产权管理布局，以保证公司的投资回报。

在未来管线安排方面，开展三方面的工作，其一是管理层表示已经在开发固定复方，如二甲双胍的固定复方，恩格列净固定复方，开发工作基本完成。其二，华领亦在积极研究与GLP-1、胰岛素联合使用，目前已与拜耳团队进行商议及布局。第三，由於血糖稳态和神经稳态密切相关，公司将积极探索开发在神经蜕变性领域中的新药。公司在今年余下时间，不论在业务和股价成果上，无不令市场大有期盼！

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日

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