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从环球股市表现角度　分析港股定位及表现走向

还有两个交易日 (5月30和31日)，5月便告结束，截至上周五 (5月27日)，本月暂时恒指、国指和科指均见跌，相对表现为 -1.86%、-2.96%和 -6.37%；道指、标指和纳指表现则是 +0....

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从环球股市表现角度　分析港股定位及表现走向

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

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京东集团－SW +7.200 (6.469%)

阿里巴巴－SW +2.550 (3.493%)

网易－S +3.800 (2.592%)

瑞声科技 +1.250 (5.092%)

吉利汽车 +0.270 (2.935%)

华润啤酒－五百 +1.050 (2.966%)

创科实业 +3.200 (3.005%)

申洲国际 +2.300 (3.030%)

李宁 +1.450 (7.286%)

还有两个交易日 (5月30和31日)，5月便告结束，截至上周五 (5月27日)，本月暂时恒指、国指和科指均见跌，相对表现为 -1.86%、-2.96%和 -6.37%；道指、标指和纳指表现则是 +0.71%、+0.64%和 -1.65%。另看西方主要股市法国、英国和德国的表现，分别是 -0.28%、+0.54%和 +2.58%，但应留意德国的法兰克福交易所不在环球十大市值之列，股指参考性已大不如前。现时五大市值交易所由大至小排列为纽约交易所、纳斯达克交易所、上海交易所、巴黎泛欧交易所和东京交易所。至於港交所则位列第七，低於深圳交易所。

港股与七大交易所表现作比较
於环球七大交易所，5月暂时表现最好三甲是上证指数、深证成指和道指，分别为 +2.73%、+1.56%和 +0.71%，其余四大均为跌市，表现最差为恒指的 -1.86%。至於年初至今，七大股指全线见跌，深证、纳指和上证表现最差，分别为 -24.66%、-22.46%和 -14.00%，恒指位列第四，为 -11.54%，表现最好的日经平均指数为 -6.98%，反映今年暂时环球主流股市表现均欠佳。恒指於不足五个月累跌逾一成，是成份股结构使然，於现时66只成份股之中，按5月27日收市价计算，市值超过2,000亿港元有31只股份，值得留意是否中资背景，以及多少为新经济股。

恒指十大市值股有八只中资股
现时多达23只为中资背景股份，包括7只新经济股，於十大市值成份股之中，已有8只为中资股，占比高达八成，其中5只为新经济股。而这5股均在美国交易所可买卖，其中的京东集团─SW (9618)、阿里巴巴─SW (9988) 和网易─S (9999) 更是以先美後港的次序上市。故此於蓝筹股分布上，恒指主要受到内地及新经济两大因素影响，观乎年初至今上证和纳指分别累跌14.00%和22.46%，所以恒指仅跌11.54%证明有内在利好条件推动跑赢内地股指及美国科技股。现时恒指有四大分类指数，分别是金融、公用、地产和工商，从各类的表现可看到恒指的利好条件何在。

恒指表现欠佳不应归咎科技股
本月暂时相对表现为 +2.02%、+3.75%、-1.11%和 -5.15%，相对恒指是 -1.86%，反映现时恒指表现，是受工商类成份股拖累。另看年初至今表现，四大分类为 -0.91%、-9.87%、-1.99%和 -20.02%，同期恒指表现为 -11.54%，同样惟独工商类成份股跑输，皆因年初至今累跌逾两成的股份多达18只，占总数38只股份近半，其中10只更跌逾三成，表现最差的舜宇光学 (2382) 和瑞声科技 (2018) 分别下跌54.66%和48.90%，不属新经济股。另见吉利汽车 (0175)、华润啤酒 (0291)、创科实业 (0669)、申洲国际 (2313) 和李宁 (2331) 也在其中，亦不是新经济股，证明恒指表现欠佳不应归咎於科技股表现。

另可留意金融股和地产股表现平稳，认为是令恒指跑赢内地股指及美国科技股主因，预期这两大分类股份於上半年结束前仍会靠稳。而观乎吉利和润啤等股份为消费类型，配合市场憧憬5月底前内地公布数十项稳经济措施具体详情，这等股份可望受惠，预期股价会见好转。自5月6日以来，恒指受制於3月16和17日的上升裂合顶部20,786点，已有三周收低於此位置，意味着至少见连续两天收高於20,800点，才可望港股再升，视为本周关键。若连同50天移动平均线作参考，则要见连续两天收高於20,900点，方能确认恒指重拾升轨，故此投资者暂仍看港股未摆脱上落市格局为佳。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日

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