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同程旅行增长胜同业 防守力强可看高一线
过去两年在疫情反覆下国际旅游行业大受打击,导致全球游客数目大幅减少,但反观中国内地,市场早已逐渐恢复,去年国内旅游活动有序回归增长,中国在线旅游行业的创新及领先者同程旅行(00780.HK)是受惠股之...
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同程旅行增长胜同业 防守力强可看高一线
分析员 : 李慧芬 (执行董事, 高宝集团证券有限公司)
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同程旅行  +0.360 (2.323%) 
2022/03/29 09:22
过去两年在疫情反覆下国际旅游行业大受打击,导致全球游客数目大幅减少,但反观中国内地,市场早已逐渐恢复,去年国内旅游活动有序回归增长,中国在线旅游行业的创新及领先者同程旅行(00780.HK)是受惠股之一,公司於2021年继续投放资源加强市场渗透,月活跃用户及月付费用户因此录得强劲增长,业绩增长胜同业。虽然疫情尚未完全消退,但同程旅行(00780.HK)的基础稳健,未来一年可望迎来增长期。

尽管疫情在2021年下半年出现地区性复燃,同程旅行(00780.HK)的全年收入仍然录得增长。

公司上星期公布截至去年12月底止的全年业绩,营业额75.38亿元人民币(下同),按年升27.1%。纯利7.23亿元,按年升120.8%;每股盈利0.33元。经调整纯利12.96亿元,按年升35.9%,经调整净利润率由2020年16.1%扩阔至17.2%。不派息。年内平均月活跃用户按年增加34.2%至2.57亿人,平均月付费用户按年增加36.1%至3,130万人,年付费用户按年增加28.2%,由1.6亿上升至1.99亿人,创下历史新高。

公司收入主要来自住宿预订服务及交通票务服务,分别占其2021年总收入32%及59%。2021年,住宿预订服务的收入同比增加近24%至人民币24.1亿元,而交通票务服务的收入亦增长28%至人民币44.6亿元。得益於会员服务和广告业务的快速发展,2021年同程旅行其它业务实现收入6.7亿,同比增长30%。

截至去年12月底止季度,收入按年增加1.8%至18.46亿元;经调整EBITDA按年减少4.3%至4.22亿元;经调整净利润按年下降18.5%至2.5亿元。季内平均月活跃用户按年增长21.7%至2.39亿人,平均月付费用户按年增加7.3%至3,080万人。

同程旅行(00780.HK)去年末季业绩较市场预期好,显示公司在艰难的市场中的韧性。

对於2022年第一季,同程(00780.HK)管理层预料收入按年持平至增长5%,经调整净利润介乎2亿至2.5亿元人民币,自3月初以来,包括所有一线城市在内的更多省份的新增病例激增,严重影响了境内旅游,预计收紧的旅行限制将拖累第二季度的增长,尤其是在去年高基数下。不过,在被压抑的旅行需求和更宽松的旅行政策的帮助下,今年下半年料将出现更有意义的复苏。

驱动技术创新的佼佼者 促进旅游业数字化发展
作为一家在线旅游行业的创新者,同程旅行(00780.HK)重视科技创新,去年推出元搜索功能,用户只需在手机上输入关键字,即可轻松找到他们首选的旅游产品及服务。此外,公司亦开发语音助手功能,以及进一步优化旗下的慧行系统,新一代的慧行系统整合了更多的汽车票及网约车服务等供应链资源,为用户提供更多不同场景的出行选择。

创新的销售策略可说是同程旅行(00780.HK)的一大业务发展亮点,公司去年推出「机票盲盒」的创新营销活动,引起市场关注,加上积极优化其会员制度,包括推出针对学生的会员计划,并於大学及职业学校组织各类营销活动以吸纳年轻用户群,在这个基础上,未来发展可期。

同程旅行(00780.HK)拥有领先的数字化技术水准,未来发展潜力庞大。「十四五」规划强调以数字化和智慧化场景推动智慧旅游业,并扩大新技术在旅游业的应用,将有助大力推动国内在线旅游发展。

同程旅行(00780.HK)现阶段属於投放期,鉴於公司收入、用户数目等营运指标於近年亦有上升趋势,公司亦拥有多元化的流量渠道和领先的行业科技,防守性较高,加上未来行业发展前景明朗,配合相关政策推动,可伺机考虑加入中长线投资组合。


(本人并没持有以上股票)
 
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更新日期为: 2020年3月11日