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智屏业务优势显着 TCL电子潜力无穷
随着内地疫情渐趋稳定,不少企业积极推动今年上半年业务发展,希望抓紧经济回暖的机遇,TCL电子 (01070.HK) 是其中之一,2021上半年业绩表现惊人,纯利增长逾倍。全球智屏销售与互联网业务表现突...
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智屏业务优势显着 TCL电子潜力无穷
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
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TCL电子  -0.070 (1.287%) 
随着内地疫情渐趋稳定,不少企业积极推动今年上半年业务发展,希望抓紧经济回暖的机遇,TCL电子 (01070.HK) 是其中之一,2021上半年业绩表现惊人,纯利增长逾倍。全球智屏销售与互联网业务表现突出,充分显示TCL电子产业链垂直一体化和智屏市场先发优势。笔者预期,集团未来可继续引领高科技智屏业务。考虑一般屏幕生产商估值的同时,可计入高科技研发和用户运营变现的价值,因此集团目前股价大大被低估,现属中长线投资良机,踏上高科技屏显新赛道。

全产业链垂直一体化 全球化布局增市占率
TCL电子作?全球前三的行业龙头,集团拥有非常稳定的上下游产业合作关系,加上全球化布局,即便在疫情期间仍能凭藉自身竞争优势积极应对市场和上游产业的变化。同时,TCL电子将充分发挥全产业链垂直一体化优势,最大化减缓上游面板供应紧张及价格上涨带来的毛利压力,并将进一步增强全球供应链和渠道优势,加大新兴市场开拓力度,预期可继续提高公司在国内及海外电视市场的品牌力与竞争力。渠道方面,2021上半年集团在BestBuy、Target等中高端渠道的销售量占比提升1.4个百分点。集团正在积极优化渠道结构和提升高端产品占比。在北美市场先发优势继续发力外,过去一两年,欧洲销量增长亦非常迅速,有望接力北美市场成?下一个增长引擎。

高科技智屏业务为核心 研发与创新不停步
TCL电子高端产品研发和技术前瞻性行业领先。除了量子点产品外,集团是业内率先推出Mini LED电视机并实现量产的,去年市占率更是全球第一。管理层表示,未来将加强研发与产品创新,高度重视研发投入,大力开发行业领先的量子点、Mini LED和8K等高端显示技术;继续专注於智能交互技术,围绕AI、互联网大数据、5G、智能制造等技术领域,提供独有的差异化服务,持续提升其核心竞争力。同时,集团预计,2021全年智屏销量及整体收入实现双位数增长的目标指引维持不变。据群智咨询数据,2021年上半年TCL智屏全球销售量市场份额同比提升1.0个百分点至11.6%,排名稳居全球前三。集团指,深耕海外业务二十余载,已搭建起完善的全球产能布局及全球化渠道,并叠加独特的产业链垂直一体化优势。

获大股东承诺增持
TCL电子於2021年8月6日获公司控股股东TCL实业控股股份有限公司 (下称「大股东」) 告知,大股东计划於未来12个月内於公开市场增持不超过2,000万股集团之股份。是次增持充分显示出大股东对集团现时及未来前景和成长价值充满信心。综上所述,受益於完善的全球产能布局以及独特的产业链垂直一体化优势,以及智屏的快速发展,「AI x IoT」布局下,集团将进一步扩大业务规模及提升盈利水平,预计集团近年或都能保持高速增长;若高科技智屏业务有重大突破,潜力无可限量。截至2021年6月30日倒数12个月的每股盈利为1.7071港元,相对8月9日收报4.32元,市盈率 (TTM) 仅2.53倍,而电子消费品港股的行业市盈率则不少於10.00倍,进一步确认现属中长线投资良机。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日