中国平安(02318.HK) +1.600 (+2.595%) 沽空 $6.22亿; 比率 36.627% 午后上扬，最新报63.2元升2.5%。瑞银发表报告表示，中国平安(02318.HK) +1.600 (+2.595%) 沽空 $6.22亿; 比率 36.627% 将於4月28日将公布今年首季业绩，估计集团税后营运溢利按年增长5%，主要由寿险、资管和银行业务带动。寿险税后营运利润相比往年呈改善趋势，因为(1)新业务合约服务边际(CSM)受益於利率更稳定，(2)保险资管规模持续扩大。从中信证券(06030.HK) -0.060 (-0.223%) 沽空 $2.21千万; 比率 7.711% 初步首季除税后盈利按年增长55%，对平安证券(资管子公司)形成正面参照。平安银行(000001.SZ) +0.100 (+0.903%) 似乎正按指引恢复盈利增长。料集团除税后盈利按年下降中高个位数，主要受股市疲弱拖累(如沪深300指数下跌3.9%；对比2025年首季下跌1.2%)。由於股票持仓中FVOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产)比例较高(2025年为57%；主要同业为19%至37%)，且基数较低，平安税后盈利相对更具韧性。
展望未来，该行预期中国平安税后营运溢利按年增速将加快，并预测2026年增长10%。
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该行估计中国平安2026年首季新业务价值按年增长20%，增长异常强劲，主要受以下因素推动：(1)存款迁移趋势、(2)多渠道策略、以及(3)「开门红」销售(jumpstart sales)。与此同时，料公司利润按年比下降，反映出：(1)产品组合转变以迎合不断演变的客户需求（如分红产品/短期储蓄），以及 (2)2025年底精算假设的不利变化(如更高股权配置的资本成本、医疗通胀、退保)。在财险业务方面，该行预期综合成本率按年下降0.5个百分点至96.1%，主要受益於：(1)成本和营运效率改善，以及(2)自然灾害损失可能减少。
该行认为中国平安估值颇具吸引力，未来12个月市账率0.87倍、市占营运利润比6.2倍、2026年股息率5.3%，料其2025至2030年后营运溢利的复合年均增长率为10%。2026年股息率(H股)为5.3%，且股息政策明确。该行维持对其目标价88元，评级「买入」。(wl/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-14 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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