汇丰研究报告指,根据特步国际(01368.HK) -0.010 (-0.197%) 沽空 $3.96百万; 比率 30.184% 於今年1月下旬公布的营运更新,该行预期公司能达成2025年盈利目标。期内特步核心品牌零售销售录得低单位数按年增长,而索康尼(Saucony)品牌则增长逾30%。该行大致维持2025年盈利预测不变,预期全年收入增长5%,净利润增长11%至14.51亿元人民币。
展望2026年,该行料成本压力加剧或威胁利润率的可持续性,原因包括渠道转型,以及为马拉松赛季和大型体育赛事计提较高存货拨备,尤其核心品牌利润率已因竞争加剧及需求前景疲弱而受压。因此,该行将2026及2027年净利润预测分别下调3%及4%。
该行将目标价由6.1港元降至5.9港元,维持「持有」评级,因相信特步品牌核心的跑步业务竞争压力加剧,对公司整体盈利前景构成负面影响。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-05 12:25。)
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