美股隔晚先升后急回，港股今日向下。美国公布9月非农就业人数增加11.9万人超市场预期，令市场关注美联储局未来减息步伐，英伟达(NVDA.US) 公布季绩后股价先升后跌逾3%，美股道指隔晚跌0.8%、纳指下滑2.2%。撰文之时，美国2年期债券孳息跌至3.537%，美国10年期债券孳息跌至4.084%，美汇指数跌至100。美联储局上月议息纪录显示多名官员支持今年不再减息，而芝加哥联储行长古尔斯比重申对进一步减息表示忧虑，道指期货最新升196点或0.4%，纳指期货最新升64点或0.27%。上证综指今日跌96点或2.45%或收3,834点，深证成指跌3.4%，内地创业板指数跌4%，沪深两市成交额共1.97万亿元人民币。
恒指低开375点后跌幅扩大，曾跌656点一度低见25,178点，全日跌615点或2.4%，收25,220点；国指跌223点或2.4%，收8,919点；恒生科技指数跌179点或3.2%，收5,395点。大市全日成交总额2,857.02亿元。北水交易总成交额1,181.47亿元，而南向资金今日净流入1.05亿元(上交易日净流入159.92亿元)。
恒指本周累跌1,352点或5.1%、国指本周累跌478点或5.1%、恒生科指本周累跌417点或7.2%，而南向资金本周净流入386.02亿元(上周净流入247.73亿元)。市场忧虑美国AI股泡沫论及观望美国本周所公布9月就业数据。据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch利率期货工具显示，12月减息机会率33.1%(一周前机会率44.4%及一个月前机会率98.1%)。
【北水流入降 AI股捱沽】
AI概念股今日受压。阿里(09988.HK) -7.200 (-4.651%) 沽空 $29.29亿; 比率 13.964% 股价下滑4.7%收147.6元，成交额209.8亿元；百度(09888.HK) -6.600 (-5.795%) 沽空 $6.44亿; 比率 26.344% 挫5.8%收107.3元，成交额24.4亿元；美图(01357.HK) -0.400 (-4.884%) 沽空 $2.40亿; 比率 30.798% 及万国数据(09698.HK) -1.260 (-4.186%) 沽空 $6.42千万; 比率 34.802% 跌4.9%及4.2%。晶片股中芯(00981.HK) -4.700 (-6.395%) 沽空 $4.05亿; 比率 5.368% 及华虹(01347.HK) -4.750 (-6.090%) 沽空 $2.59亿; 比率 8.966% 各跌逾6%，晶片设备股ASMPT(00522.HK) -4.650 (-6.131%) 沽空 $1.07亿; 比率 37.286% 跌6.1%。
海通国际发表研究报告，首次给予阿里「优於大市」评级，指出集团为全球领先的科技与商业平台，业务覆盖电子商务、云计算、数位媒体及国际贸易，虽然自2024年起收入增长放缓，但2025财年表现反映集团发展策略正重新调整，聚焦电商与云业务为两大核心业务，组织架构亦已从「1+6+N」框架，精简为中国电商、国际数字商业、云智能与其他业务四大类。该行给予阿里港股目标价200港元，憧憬阿里正进入由AI引领的复苏阶段，整体收入增长将重新加快。海通国际指，外卖与闪购业务巨额补贴或对阿里2026财年盈利能力构成显着压力，预期利润率自2026年下半财年起回升，并於2027财年恢复至净利润率约17%及EBITA利润率约17%的正常水平。
【跌股千七只 领展再下挫】
港股市宽续弱，主板股票的升跌比率9比43(上日为23比25)，下跌股份1,771只(跌幅3.6%)，恒指成份股今日4只股份上升，下跌股份83只，升跌比率为5比94(上日63比35)。大市今日录沽空471.83亿元，占可沽空股份成交额2,565.05亿元的18.395%。
澳门政府预期明年赌收2,360亿澳门元，濠赌股银娱(00027.HK) -1.620 (-4.048%) 沽空 $1.77亿; 比率 27.917% 全日股价跌4%，新濠国际(00200.HK) -0.270 (-5.521%) 沽空 $2.44百万; 比率 4.952% 、美高梅中国(02282.HK) -0.920 (-5.729%) 沽空 $1.19千万; 比率 12.177% 、金沙中国(01928.HK) -1.210 (-5.966%) 沽空 $6.70千万; 比率 17.345% 及永利澳门(01128.HK) -0.380 (-5.723%) 沽空 $2.94千万; 比率 24.999% 跌5.5%至6%。
领展(00823.HK) -2.900 (-7.474%) 沽空 $5.06亿; 比率 20.891% 今日再挫近7.5%收35.9元。摩根大通发表报告指，领展管理层在9月底止中期业绩发布会上的语调比预期更为审慎，称「下半年经营环境将略为恶化后才见底」。虽然该行原本预计全财年续租租金为中单位数百分比负增长，但如今预计2026财年下半年续租租金跌幅将恶化至高个位数百分比，主要因为领展香港租户销售额在2025年7至9月意外转弱，估计按年跌幅3%，表现逊於香港必需消费品零售销售按年升3%。报告指，领展在2026财年上半年每单位分派(DPU)已按年下降6%后，预计2026财年全年DPU将按年下跌8%，意味2026财年下半年DPU按年跌10%，部分原因来自较高的比较基数。
由於续租租金下滑很可能持续拖累2027财年租金收入，摩通下调领展2027财年每基金单位分派预测至按年跌3%。该行将领展评级由「增持」降至「中性」，但认为股价下行空间或受到6.3%的预测2027财年股息率支持。目标价由48元降至38元。(wl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-21 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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