麦格理研报指出，拼多多(PDD.US) 今年第三季业绩符合预期，但看到旗下跨境电商平台Temu收入增长加快，而国内核心广告收入增长因商家支持政策的推行而放缓；该行预期，随着同行加快对快速商务的投资，国内销售与市场营销费用将会回暖，但部分被「以旧换新」补贴带来的基数效应所抵消。
该行表示，尽管认为拼多多仍将是成长最快的电商平台(以商品交易总额计)，但随着同行加大对快速商务领域的投资，国内竞争加剧，预计销售与市场营销费用将有所增加；预计今年第四季和2026年线上营销服务(OMS)业务营收将分别按年增长12%、14%。
相关内容中国10月零售销售同比增长2.9%，低於上次的3.0%。预测值为2.7%。
麦格理将拼多多今明两年净利润预测，分别调整为增长10%、跌2%，以反映近期各业务部门表现对盈利展望的影响；并基於维持不变的2026年12倍目标市盈率，将目标价下调2%，从165美元降至162美元；评级「跑赢大市」。(hc/w)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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