招商证券研究报告指,比亚迪(01211.HK) -1.500 (-1.491%) 沽空 $5.67亿; 比率 19.285% 第三季净利润78.23亿元人民币(下同),按年跌32.6%、按季升23.1%,低於市场预期。期内毛利率反弹至17.6%,按年及按季分别升4.6及1.3个百分点。该行认为价格战放缓,令单车毛利分别按年及按季升42.7%及9.5%。
不过,反内卷后公司在国内市场的扩张能力受限制、增长放缓,增长空间将由国内转移到海外,预计2026年海外起量后才能重新恢复增长动能,因而下调2025至27年净利润预测19%、16%及14%,目标价由145港元降至130港元,维持「增持」评级。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-03 16:25。)
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