摩根大通发表研报指，由联交所数据留意到对於AH股双重上市的银行，去年12月南向持股比例上升0.8个百分点，而今年至今上升2个百分点，农业银行(01288.HK) +0.110 (+2.306%) 沽空 $4.03亿; 比率 46.397% 、招商银行(03968.HK) +0.350 (+0.738%) 沽空 $3.63亿; 比率 24.644% 及工商银行(01398.HK) -0.030 (-0.540%) 沽空 $3.05亿; 比率 20.623% 均为主要受惠者，或跑赢大市。
摩通亦发现，中国平安(02318.HK) -0.350 (-0.738%) 沽空 $4.12亿; 比率 18.153% 在去年12月至今，对工商银行、农业银行、招商银行及邮储银行(01658.HK) -0.030 (-0.591%) 沽空 $2.67亿; 比率 58.667% 的南向资金流贡献超过50%；平安保险在工商银行、建设银行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.52亿; 比率 18.429% 、农业银行、招商银行及邮储银行的H股持股比例均超过5%；以及平安保险在工商银行及建设银行的AH股合计持股比例，分别为4.6%及4.8%。若平安保险计划将持股比例增至5%或以上，需获得监管批准。
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该行认为，平安保险仍有增加股权投资的空间，因其在中国保险板块中，风险资产相对於帐面价值的比例最低。至於保险公司无需为H股股票支付20%的股息所得税，因此H股的股息收益率比A股收益率更具吸引力。另外，摩通亦预计保险公司、银行的理财子公司、养老基金及家庭将增加对股票的资产配置，估算未来三年潜在资金流可达约13万亿元人民币，相当於A股可交易市值的18%。
摩通亦指，收益率较高、波动性较低的股票将显着受惠。若无监管批准，平安保险在工商银行和建设银行的持股比例提升空间受限。因此，尽管摩通因股权融资稀释较小而偏好上述两只股票，但同时认为农业银行、邮储银行及招商银行可能表现更佳，除非有其他催化因素。(js/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-12 16:25。)
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