汇丰研究的报告指，内地消费需求仍然疲弱，但2024年的盈利风险更多是特定性而非系统性。该行调整内需股目标价，其中将中国飞鹤(06186.HK) +0.520 (+8.769%) 沽空 $2.60千万; 比率 17.833% 目标价由4.7元升至5.35元，评级由「减持」升至「持有」，华住酒店(HTHT.US) 目标价由50.3美元降至32.4美元，评级由「买入」降至「持有」，百胜中国(YUMC.US) 目标价由59.8美元升至63.7美元，维持评级「买入」。
该行指，相信市场对内需股2024年业绩的反应不大，认为在内地消费展望持续不确定下，市场会继续在收益或增长之中寻求更大的确定性。该行并提出，免税店的风险最高，其次为服务(酒店及餐饮)、运动用品、基本食品以及家电。家电产品的风险最低，因为目前销售受到政府补贴的支持。在基本食品方面，由於液态奶需求进一步疲软的风险，原奶行业的供应过剩可能会持续更长时间。对於基本食品，该行仍然看到饮料行业的渗透增长带来的增长机会。就公司而言，该行看好巨子生物(02367.HK) -0.250 (-0.359%) 沽空 $1.91千万; 比率 4.336% 的增长潜力、安踏体育(02020.HK) +2.600 (+2.741%) 沽空 $2.71亿; 比率 21.948% 的稳健盈利、百胜中国的股东回报，以及华润饮料(02460.HK) +0.820 (+5.718%) 沽空 $2.73千万; 比率 30.584% 相对於其盈利增长前景的吸引估值。
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汇丰研究对内需股投资评级及目标价表列如下：
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
安踏体育(02020.HK) +2.600 (+2.741%) 沽空 $2.71亿; 比率 21.948% | 买入 | 126.5元 -> 123.6元
李宁(02331.HK) +0.880 (+5.104%) 沽空 $8.15千万; 比率 20.622% | 持有 | 18.1元 -> 16.8元
特步国际(01368.HK) +0.200 (+3.766%) 沽空 $6.88百万; 比率 12.056% | 持有 | 6.1元 -> 6元
申洲国际(02313.HK) +1.100 (+1.884%) 沽空 $1.32亿; 比率 49.303% | 买入 | 85.4元 -> 87元
裕元集团(00551.HK) +0.160 (+1.227%) 沽空 $1.56亿; 比率 40.281% | 买入 | 20元 -> 22.8元
巨子生物(02367.HK) -0.250 (-0.359%) 沽空 $1.91千万; 比率 4.336% | 买入 | 65.2元 -> 70.6元
中国飞鹤(06186.HK) +0.520 (+8.769%) 沽空 $2.60千万; 比率 17.833% | 减持 -> 持有 | 4.7元 -> 5.35元
农夫山泉(09633.HK) +0.450 (+1.215%) 沽空 $7.84千万; 比率 40.660% | 买入 | 42.1元 -> 42.9元
华润饮料(02460.HK) +0.820 (+5.718%) 沽空 $2.73千万; 比率 30.584% | 买入 | 13.7元 -> 15.4元
蒙牛乳业(02319.HK) +1.360 (+7.489%) 沽空 $1.22亿; 比率 18.636% | 买入 | 27.6元 -> 22.4元
海底捞(06862.HK) +0.280 (+1.651%) 沽空 $1.79亿; 比率 48.178% | 持有 | 17.1元 -> 14.7元
颐海国际(01579.HK) +0.580 (+3.951%) 沽空 $1.79千万; 比率 23.929% | 减持 | 12.1元 -> 11.7元
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