里昂发表报告表示，内地人工智能公司深度求索(DeepSeek)公布大模型，其AI模型训练是基於业界开源AI演算法，并展现良好的效能和相对较低的训练成本。但该行认为美国超大规模企业的人工智慧资本支出，可能不会因为DeepSeek的影响而下降，因DeepSeek的人工智能模型训练总成本可能被低估，较低的运算成本也可能增加人工智能应用和推理需求，这将进一步增加运算能力需求，料行业资本支出应该持续。
该行指DeepSeek的500万至600万美元的模型训练成本，料可能还不包括训练资料产生、基础模型成本等总成本，而这些对於AI模型训练是必不可少的。其次，DeepSeek模型可能与OpenAI的GPT-4o和谷歌的Gemini不具有可比性，因为DeepSeek模型更像是一个文本到文本的模型，其多模态能力不如GPT-4o以及Gemini，例如文本转视频、语音转照片等，这需要比文字转文字模型更多的计算能力来训练和推理。因此，如果DeepSeek需要升级到多模式模型，扩大基础设施投资似乎是必须的。
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该行指，更低的算力/Token价格也可能带来AI应用需求的大幅增加，从而带来更高的算力和紮实的AI基础设施投资。该行预计随着多模态模型的普及，全球运算能力需求将持续成长，因为多模态模型比文字到文字模型消耗更多的代币和运算能力。
总体而言，DeepSeek表现出了良好的性能，并且训练和推理成本相对较低，这将有助於AI应用的普及及加速AI货币化进程，最终有利於边缘AI设备的发展。该行关注的主要受益者包括：歌尔股份(002241.SZ) -0.390 (-1.385%) (AI眼镜)、比亚迪电子(00285.HK) +0.050 (+0.118%) 沽空 $1.52千万; 比率 18.293% (智慧驱动)、瑞声(02018.HK) +1.050 (+2.696%) 沽空 $2.79千万; 比率 33.212% (AI iPhone)、立讯精密(002475.SZ) -0.780 (-1.904%) (AI iPhone)和小米-W(01810.HK) +1.200 (+3.235%) 沽空 $5.65亿; 比率 17.511% (边缘AI设备)。该行认为2025年将成为人工智能货币化的起点，而人工智能应用相关领域应是2025年的主要论点。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-28 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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