大和发青报告，下调对途虎-W(09690.HK) -0.600 (-3.704%) 沽空 $2.01百万; 比率 12.350% 目标价，由24元降至18元，维持「买入」评级。该行下调对途虎2024年至2026年收入预测各约1%，降期内净利润预测介乎9%至20%，毛利率预测下调介乎2至2.4个百分点。
该行指，汽车售後服务市场去年竞争加剧，相信情况在今年持续，受疲弱宏观经济及汽车代理面对客流减少影响。该行认为途虎去年面对市场竞争较2023年加剧，内地汽车代理增加新车推广及折扣，或引发汽车代理对售後服务费用打折以维持业务，该行发现小型汽车维修店面对困境，汽车售後业明显出现价格战。途虎去年开店亦放缓，去年底店舖总额少於指引。公司亦增加销售及推广成本以引入更多客流。
该行认为公司或在今年首季价格磋商中试图把成本压力向上游传导。其自有品牌产品和独家经销产品的收入占比在2024及2025年上升，有关产品的毛利率较其他类别产品为高，有助部分抵销产品及服务价格下降的影响。(fc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-05 16:25。)
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