国家发改委及财政部联合公布《关於加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。高盛发表报告,预期有关措施将对消费者的家电需求产生正面影响,并受资本市场欢迎,因显示政府采取实质措施应对本地消费疲弱。
该行指,新措施与过往措施有多项差别,并指出对比以往依赖地方政府补贴,今次中央政府补贴来自发行超长期债券,政策规模远较往为大,且有助刺激更广泛地区需求,包括因地方财政出现困难无法提供补贴的地区。
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该行又指。对比以往一般给予的一成补贴及每件1,000元人民币上限,今次给予的15%补贴、额外5%一级能效产品补贴及每件2,000元上限乃超出市场预期,亦有助提振产品销售组合转向高端产品。报告又指,新措施把以旧换新范围从白色家电及电视机扩至厨房电器,高盛料目标项目的销售增长将由低单位数加快至中单位数。
该行认为,超预期的刺激措施有助提振本地需求,为相关股份就下行风险提供保护。基於大部分相关股估值低於历史平均,认为有关股份具有利风险回报,尤其对有坚韧利润、股东回报具吸引力及受惠以旧换新政策的白色家电股最为看好。
该行目前予海信家电(00921.HK) +0.800 (+3.175%) 沽空 $2.79千万; 比率 23.981% 及海尔智家(06690.HK) -0.100 (-0.329%) 沽空 $1.49亿; 比率 21.345% 「买入」评级,目标价分别为35及33元。(fc/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-17 16:25。)
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