汇丰研究发表报告指出,自红海危机於去年11月底爆发以来,该行所覆盖的航运股已累升47%,尽管最近因加沙停火谈判而有所下跌。
该行将其覆盖的航运股今年盈利预测上调2%至112%,估计第三季相对於第二季表现强劲,而下半年又较上半年表现强劲。该行认为上半年航运股经营溢利达53亿美元,而下半年经营溢利高达85亿美元。当红海航运中断问题或持续至明年上半年,今年第四季需求放缓可能拖累运费。然而,该行料第四季航运商仍将录得盈利。
此外,该行认为由於新船订单的资本开支已基本过去,加上大部分航运商仍处於净现金状态,今年运费上升带来的额外收入很可能会返还给股东。该行料其所覆盖的航运商今年的自由现金流收益率介乎9%至24%,当中以马士基的收益率为最高,因其股价相对跑输。就股息而言,长荣及海丰国际(01308.HK) +0.200 (+0.964%) 沽空 $1.51千万; 比率 24.087% 今年收益率最高,分别为11.6%及10.6%。
除马士基外,该行将港股航运股的目标价全线下调,并将中远海控(01919.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.58千万; 比率 8.560% 的评级由「持有」降至「减持」,基於其估值倍数较低,将其目标价下调32%至9.5元。该行另维持对海丰的「买入」评级,重申对东方海外(00316.HK) +0.200 (+0.191%) 沽空 $8.84百万; 比率 10.576% 的「减持」评级。
汇丰研究对航运股投资评级及目标价表列如下:
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
中远海控(01919.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.58千万; 比率 8.560% | 持有 -> 减持 | 14元 -> 9.5元
东方海外国际(00316.HK) +0.200 (+0.191%) 沽空 $8.84百万; 比率 10.576% | 减持 | 110元 -> 85元
海丰国际(01308.HK) +0.200 (+0.964%) 沽空 $1.51千万; 比率 24.087% | 买入 | 25元 -> 24.5元
(jl/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-17 16:25。)
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