麦格理发表报告指,李宁(02331.HK) +0.300 (+1.386%) 沽空 $4.72千万; 比率 12.876% 首季整体零售销售录低单位数增长,当中网上销售增长逾两成,线下销售则录低单位数跌幅。该行对李宁今年至2026年净利润预测各下调1%,以反映因应渠道增长假设变化而下调经营溢利率预期。目标价下调1%至27.2元,相当於预测市盈率18倍,接近疫前资产负债表较弱时水平。
报告引述管理层指,公司维持今年收入中单位数增长及净利润率低十位数预测,并预期下半年零售销售增长加快。在5月专业运动及奥运推广下,公司有信心维持广告及推广比率於9%至10%,与去年持平。
该行又指,同业3月零售销售录显着加速,李宁仅在3月及4月至今录得轻微改善。该行相信线下流量转向线上将支持公司改善线上渠道盈利率。(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-03 16:25。)
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