我们是一家行业领先、快速增长的中国现制饮品企业。按2023年的商品销售额( G M V )及截至2023年12月31日的门店数量计，「古茗」均是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。於2023年，我们的GMV为人民币192亿元，较2022年增加37.2%。截至2024年9月30日止九个月，我们的GMV为人民币166亿元，较2023年同期增加20.4%，增长率超过其他前十大现制茶饮店品牌中的大多数。截至2023年12月31日，我们的门店网络涵盖9,001家门店，较2022年12月31日增加35.0%，并於2024年9月30日扩展至9,778家门店。
我们主要通过加盟模式，开设门店并运营「古茗」品牌。「古茗」门店主要销售三类饮品：(i)果茶饮品、(ii)奶茶饮品及(iii)咖啡饮品及其他。我们专注於中国大众现制茶饮店市场。按2023年GMV和2023年至2028年的预期GMV增长计，该市场分部是最大和增长最快的，该市场分部竞争激烈。
十馀年前，我们的创始人王云安先生在他的家乡大溪镇，开办了第一家「古茗」门店。大溪镇是位於浙江省的一个小镇，是典型的下沉市场。由於供应链基础设施尚处於发展阶段，当时那里采用新鲜水果及其他优质食材制作的现制茶饮产品有限。王先生坚信，消费者对新鲜食材的追求将推动现制饮品行业的相应变革，由此开启了以冷链物流运送高品质、短保质期食材制作现制茶饮的征途。一路走来，对於下沉市场的深耕，使我们拥有了对消费者和市场的深刻洞见。我们行业领先的运营效率，令我们能够以亲民的价格提供高品质饮品，满足消费者的日常饮用需求。
我们采用地域加密的布店策略稳步扩张门店网络。我们认为，在单一省份的门店超过500家表示该地区具备了凸显规模效应的基础，并被我们称之为关键规模。借助在已具有关键规模的省份所积累的经验和优势，我们策略性地进入邻近省份。我们在浙江省率先达到关键规模，并持续增长至目前的逾2,000家门店。我们已在八个省份建立超过关键规模的门店网络，於2023年合共占我们GMV的87%，并让我们成为中国最大的现制茶饮店品牌之一。其中按GMV计，门店网络最早达成关键规模的浙江、福建和江西，我们在全价格带现制茶饮店品牌中的市场份额均为行业第一。截至2024年9月30日，我们在全国17个省份建立布局并将持续增加门店网络密度，同时，我们仍有另外17个省份尚未布局，这共同为我们带来了广阔的增长空间。在保持庞大门店网络持续增长的同时，我们在全国及上述具有密集门店网络的八个省份，截至2023年12月31日止三个年度各年均保持了同店GMV增长。下图阐述我们门店网络的稳步扩张步伐以及我们未来的广阔增长空间。
遵循地域加密策略，我们在目标省份策略性地调配资源，以在各城市线级均实现高密度的门店网络。截至2023年12月31日，我们在二线及以下城市的门店数量占总门店数量的79%，与中国其他前五大大众现制茶饮店品牌相比比例最高，并於截至2024年9月30日略增至80%。此外，截至2023年12月31日，我们有38%的门店位於远离城市中心的乡、镇，其通常是远离市中心的行政区域，我们在该等区域的门店比例在中国前五大大众现制茶饮店品牌中为最高，该比例於2024年9月30日增至40%。
我们从门店地域密集的规模经济中受益。例如，密集的门店网络大幅提高了我们仓储及物流的效率。截至2023年12月31日止三个年度，我们仓到店的平均物流成本低於我们GMV总额的1%，而行业平均水平约为2%。通过与我们的自有仓库比较，亦可看出我们在仓储及物流效率的提升。於2024年9月，我们於二线城市南宁及台州分别营运一个仓库，而台州仓库的门店覆盖率较南宁仓库高123%。按单店基准，台州仓库覆盖的门店仓储及物流成本比南宁仓库覆盖的门店成本低22%。该等成本节省主要是由於我们密集的门店网络，以及门店与仓库的紧密布局。截至2024年9月30日，我们约76%的门店位於距离我们其中一个仓库150公里范围内。因此，截至2024年9月30日，我们亦可按要求向约97%的门店提供两日一配的冷链配送。相比之下，其他中国的现制茶饮店品牌通常四日一配，且通常不提供冷链配送支持。於2023年，在按GMV计的中国前十大现制茶饮店品牌中，我们是唯一一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业。我们所构建的截至2023年12月31日业内最大规模的冷链仓储和物流基础设施，令我们可以用短保质期的鲜果、茗茶及／或鲜奶，制作门店菜单中的绝大部分饮品。
我们相信与加盟商共赢对我们的业务至关重要。於2023年，我们的加盟商单店经营利润达到人民币37.6万元，加盟商单店经营利润率达20.2%，而同期中国大众现制茶饮店市场的估计单店经营利润率通常低於15%。我们门店的强劲业绩表现令加盟商有强烈的意愿开设更多的「古茗」门店。截至2024年9月30日，在开设「古茗」门店超过两年的加盟商中，平均每个加盟商经营2.9家门店，71%的加盟商经营两家或以上加盟店。我们遵从长期主义理念，与加盟商建立密切而持久的关系。良好的加盟商关系也有助於实现高效的门店运营及稳定优质的产品及服务，并进一步提升消费者体验、提升门店业绩，从而吸引更多加盟商并巩固加盟商关系，以此形成良性循环。
与我们的口号「每天一杯喝不腻」相一致，我们向消费者提供多种出品一致的产品。我们拥有强大的产品研发能力，定期推出新品保持产品吸引力。於2023年及截至2024年9月30日止九个月，我们推出了130款及85款新品。在产品快速迭代出新的同时，我们有能力在数万家门店同步提供质量稳定、口味一致的产品。「古茗」已成为备受广大消费者喜爱的品牌。我们已积累忠实的会员基础，截至2023年12月31日及2024年9月30日，分别包括约9,400万名及1.35亿名小程序注册会员，截至2023年12月31日及2024年9月30日止三个月的季度活跃会员人数分别超过3,600万名及超过4,300万名。2023年全年的平均季度复购率达到53%，远超大众现制茶饮店品牌平均低於30%的复购率。
我们拥有快速迭代的平台能力，可为数万家门店赋能。特别是，截至2023年12月31日，我们建立了中国现制茶饮行业最大的信息技术团队。这些平台能力赋能我们同时实现庞大门店网络的稳步扩张、加盟商的盈利往绩记录、以及持续创新、出品一致的产品。此外，我们强大的平台能力、持久的加盟商关系及卓越的消费者满意度形成正反馈循环，三者相辅相成，如下图所示。
快速迭代的平台能力
・ 更多数据反馈
・ 更多优秀人才
・ 更多资源投入
持久的加盟商关系
・ 高质量的门店网络扩张
・ 加盟商的盈利往绩记录
・ 稳定、优质的产品
卓越的消费者满意度
・ 更优质的品牌口碑
・ 更高的消费者复购率
・ 更广的消费者基础
我们的收入主要来自向加盟商销售货品及设备以及提供服务。於往绩记录期间，我们实现了强劲增长。我们的收入由2021年的人民币4,383.9百万元增加26.8%至2022年的人民币5,559.2百万元，并进一步增加38.1%至2023年的人民币7,675.7百万元。我们的收入由截至2023年9月30日止九个月的人民币5,570.9百万元增加15.6%至2024年同期的人民币6,441.3百万元。2021年、2022年及2023年，我们的年度利润分别为人民币24.0百万元、人民币372.0百万元及人民币1,096.4百万元。於截至2023年及2024年9月30日止九个月，我们的期内利润分别为人民币1,002.0百万元及人民币1,119.8百万元。2021年、2022年及2023年，我们的经调整利润（非国际财务报告准则计量）分别为人民币769.6百万元、人民币788.1百万元及人民币1,459.0百万元，而於截至2023年及2024年9月30日止九个月分别为人民币1,044.5百万元及人民币1,148.7百万元。
资料来源: 古茗 (01364) 招股书 [公开发售日期 : 2025/02/04) |