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國策加持產業鏈佈局 德銀天下可吼
中國內地「雙碳」目標推動新能源重卡行業進入高速增長期,2026年國補延續定調,為行業注入強心針。2025年1-11月新能源重卡累計銷量突破18.58萬輛,11月單月銷量同比大增178%,滲透率首度突破...
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國策加持產業鏈佈局 德銀天下可吼
分析員 : 李慧芬 (研究部董事, 華贏東方 (亞洲) 控股有限公司)
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德銀天下  +0.080 (0.819%) 
中國內地「雙碳」目標推動新能源重卡行業進入高速增長期,2026年國補延續定調,為行業注入強心針。2025年1-11月新能源重卡累計銷量突破18.58萬輛,11月單月銷量同比大增178%,滲透率首度突破三成,反映行業正從政策驅動轉向市場驅動。在此浪潮下,德銀天下(2418.HK)憑藉其覆蓋商用車全生命週期的物流、資金流、資訊流三流合一生態模式,加上新能源一體化項目落地及海外數智化物流合作突破,已成為賽道中極具潛力的投資標的。

德銀天下通過物流及供應鏈服務、供應鏈金融服務、車聯網及數據服務三大板塊協同共生,構建覆蓋商用車全生命週期的生態體系。物流及供應鏈服務方面,智慧物流項目新能源工廠AGV配送落地,供應鏈業務孵化量同比增長200%,新能源車輛規模化應用驅動整車銷量增長111%。供應鏈金融服務方面,金融服務推出96項定制化政策,區域精准賦能以降低購車門檻。車聯網服務以「天行健」平臺管理約120萬輛重卡,新增83家試用企業,落地煤炭物流數字孿生平臺並完成500多輛新能源車OTA升級,強化數據賦能,這種「三流合一」模式顯著提升運營效率,築牢競爭壁壘。

在新能源業務佈局上,2025年以來,公司先後簽署大同新能源一體化整車合同,拿下電池銀行重點區域訂單,完成屯留補能站合同簽署及設備採購,逐步構築起「銷售+補能+運營」的新能源服務閉環。公司通過資源互補,在新能源重卡補能、銷售合作及供應鏈協同方面深化佈局,顯著降低物流成本,提升市場競爭力。隨著「國補」資金向中長途運輸場景傾斜,以及超充、換電技術的突破,德銀天下的新能源服務網絡將進一步完善,有望在行業轉型中搶佔先機。

值得關注的是,德銀天下積極拓展海外市場,為長期增長打開新空間。2025年10月,公司與永青集團(青山控股旗下企業)訂立戰略合作協議,將為其印尼莫羅瓦利(Morowali)工業園區提供數智化運力管理解決方案,涵蓋整體運力資源整合與調度管理、運輸服務綜合管理、倉儲與生產協同管理等服務。同時,雙方將在IMIP園區運力一體化管理、智慧物流解決方案、定製化車輛與後市場服務等領域開展深度合作;此外,雙方將探索新海外園區基建合作與股權合作可能。此次合作不僅為德銀天下帶來海外訂單,更使其車聯網技術與智慧物流方案實現國際化輸出,為國際化佈局奠定基礎。

綜合來看,德銀天下受益於新能源重卡高景氣大趨勢,兼具行業政策紅利、全產業鏈生態及海外拓展三重動能,具備持續增長潛力。建議把握當前估值窗口,逢低佈局,中長期目標價有望看高一線。

(本人並沒持有以上股票)
 
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更新日期為: 2023年1月6日