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恆指牛證重貨區下移 不得不妨短期二萬四失守風險
於3月23日開市前發佈的市評文章,標題有指「恆指見250天線守衛戰」,結果未能如願,當日低開近490點,報24,789點,經已失守250天移動平均線,而前文提到的恆指牛證重貨區收回位介乎24,800至...
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恆指牛證重貨區下移 不得不妨短期二萬四失守風險
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
於3月23日開市前發佈的市評文章,標題有指「恆指見250天線守衛戰」,結果未能如願,當日低開近490點,報24,789點,經已失守250天移動平均線,而前文提到的恆指牛證重貨區收回位介乎24,800至24,899點,同樣於開市那刻被滅。另可留意24,789點亦是全日高位,日內曾低見24,203點,為2025年7月16日以來最低,相隔逾九個月。最終全日跌近895點,收報24,382點,從低位反彈還不到180點,可見當日港股投資氣氛極差。周二見回升,並收近全日高位25,077點,報25,063點,二萬五關口失而復得。

恆指曾跌入熊市區域
惟不宜高興得太早,周二雖升逾680點,卻未能全然收復周一近895點的跌幅。另見收報25,063點,也較250天線於25,109點為低,按著市場將此線稱為「牛熊分界線」,可理解為截至3月24日,港股處於「熊市區域」。昨日 (3月25日) 恆指再升逾270點,收報25,335點,重奪250天線,不過考慮到3月初以來國際油價走勢持續主導港股走向,令恆指持續見大波幅,故此認為若非見恆指連續兩個交易日或以上收於26,000點或以上,確認企穩二萬六關口;否則未來兩週再次失守250天線的風險仍高。

戰事發展出現羅生門
對於伊朗戰事發展,目前見「羅生門」戲碼,美方於周一表示過去兩天與伊朗進行了良好、有成效的對話;但伊朗方面否認該項說法,稱並未與美方進行任何談判。受美伊和談憧憬帶動,當日國際油價顯著回落,布油和紐油分別下跌9.79%和9.40%,布油收報96.32美元,為3月12日以來首度收低於100美元;紐油收報88.87美元,為3月12日以來首度收低於90美元。除著伊朗質疑美方說法有操控油價之嫌,油價見回升,紐油已重上90美元以上,布油亦於100美元左右,因此短期要繼續關注油價走勢對恆指表現影響。

港股博撈底尚未合時
就著美方說法,若於周一計起,一週或以上未見美伊對話有進展,其說法將不攻自破,屆時油價升勢相信會較上週的更猛。另外,市場也關注美方對伊朗軍事部署動向,倘見對中東持續增兵,對話有進展說法同樣不攻自破,所以投資者目前絕不宜投放大量注碼「博撈底」。其實恆指僅回到去年8至9月的較低水平, 2025上半年普遍時間處於24,000點以下,實則2022年3月至2025年6月歷時超過三年,皆是如此,所以若伊朗戰事持續,或像有分析指戰事最壞情況要維持至9月,將令恆指失守二萬四關口僅成時間問題。

有趣的事於上周五和本周一恆指牛證兩大重貨區相繼被滅後,本周一牛證又見兩大重貨區,街貨量分別約7.65億和7.30億份,合共14.95億份;較上周四 (3月19日) 的兩大重貨區街貨量分別約7.57億和7.25億份,合共14.82億份略多,證明散戶仍對恆指「博撈底」興緻勃勃。上述本周一兩大重貨區的收回位介乎24,000至24,099點,以及24,100至24,199點,若連同收回位於24,200至24,299點也有約3.15億份街貨,即在24,000至24,299點合計牛證街貨量高達18.10億份,已佔總體牛證街貨量超過1/3,不得不妨短期恆指失守24,000點的風險。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2026年2月9日