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黃金衝破4,000美元關口;中國長假期結束重新聚焦四中全會
美國聯儲局公布會議紀錄,多數官員認為需採取較寬鬆貨幣政策,年底前進一步減息合適,市場預估10月底減息機率高,12月也可能再度減息,取態維持鴿派,但和市場預期大致相符,本週全球主要股市表現持平。 ...
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黃金衝破4,000美元關口;中國長假期結束重新聚焦四中全會
分析員 : KGI凱基 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
美國聯儲局公布會議紀錄,多數官員認為需採取較寬鬆貨幣政策,年底前進一步減息合適,市場預估10月底減息機率高,12月也可能再度減息,取態維持鴿派,但和市場預期大致相符,本週全球主要股市表現持平。

日本自民黨進行總裁選舉,有別於過去簡略行投票,本次採納全體黨員意見進行全規型投票,高市早苗當選成為自民黨歷史首位女總裁,市場看好高市早苗成功成為首相,其貨幣政策鴿派,且對財政擴張政策最積極,日股因寬鬆財政與貨幣政策預期上升,是主要股市之中表現最好的。

美國當前通脹走勢靠穩,加上9月聯儲局受勞動市場數據降溫影響宣布重啟減息1碼,並在點陣圖中暗示今年還有2碼的減息空間,帶動美國實質利率持續回落,降低了投資黃金的機會成本,並推升市場對黃金的青睞程度。不確定性方面,國會兩黨未能妥協,令美國政府宣布關門,加上特朗普陸續派遣國民兵至民主黨執政城市,令美國國內政治對立壓力升溫。全球地緣風險指數出現反覆回升,黃金的抗波動優勢便持續受到市場關注。在宏觀因素支持下,金價首突破每盎司4,000美元,週四以色列接受特朗普的加薩停火和釋放人質計劃,風險略降,金價在高位回調震盪。

就資金面而言,黃金ETF的投資便利性,有利資金透過持有ETF的方式流入黃金。在面對重啟減息與不確定性環境下,市場對於黃金的偏好有望延續,加上全球央行陸續加碼黃金儲備,支撐了中長期的需求,亦有助黃金向上挑戰,我們維持看多黃金。

中國方面,中國國慶中秋8天長假期剛完結,中國交通運輸部公布全社會跨區域人員流動量累計達到24.32億人次,創歷史新高,日均達3.04億人次,按年增長6.2%。今年的國慶中秋假期較去年多一天,出遊人次亦見正面催化作用,全國國內出遊人數達8.88億人次,較去年7天假期增加1.23億人次;推動國內旅遊消費增至8,090億元人民幣。

商務部資料顯示假期前四天全國重點零售和餐飲企業銷售額較去年同期增長3.3%,綠色有機食品和節能智慧家電家居均錄得雙位數增長。

此次長假出行趨勢變化明顯,自駕游及自由行熱度提升,跨省跨境游明顯增多,攜程指國內長途遊訂單按年上升了3個百分點。按年齡層計,年輕群體(20-30歲)成為主要旅遊消費力,佔比超過50%。假期旅行從熱門景點,轉向深度遊及夜遊,呈現“走得更遠、玩得更深、花得更多”的新趨勢。

隨著中國今年最後一次的長假期完結,服務消費動力集中釋放後,市場將重新聚焦10月20日至23日召開的四中全會,屆時有望介紹未來五年政策重心,或傾向於發展新質生產力、反內捲、加強民生保障的信號,有助於推升長期股市估值。

整體而言,未來三個月看好PPI回升帶來的週期股進一步上揚的機會,特別是光伏、電池、有色金屬、化工、化學製品、造紙等板塊。此外,AI產業鏈機會明確,繼續看好大模型、雲計算、機器人、智駕、智慧醫療等板塊表現。


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更新日期為: 2023年1月6日