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進入減息週期恆指上破萬八關 後市仍具續升條件
香港時間2024年9月19日凌晨2:00美國聯儲局宣佈減息1/2厘,相對上回減息於2020年3月中,相隔近四年半後再度減息。這亦意味著自2022年3月中以來超過兩年半的加息週期經已結束,市場預期今年1...
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進入減息週期恆指上破萬八關 後市仍具續升條件
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
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香港時間2024年9月19日凌晨2:00美國聯儲局宣佈減息1/2厘,相對上回減息於2020年3月中,相隔近四年半後再度減息。這亦意味著自2022年3月中以來超過兩年半的加息週期經已結束,市場預期今年11和12月餘下兩次議息,美國將再減息1/2厘,合共今年會減息1厘,屆時聯邦利率降到4.25至4.50厘,將回到去年1月水平。留意9月19日凌晨宣佈減息後不足兩分鐘,道指高見41,981點,錄得全日高位,上升375點;不過緊接升勢無以為繼,最終收報41,503點,倒跌103點,亦代表從日內高位回落接近480點。

關注美國衰退風險增
道指倒跌相信與聯儲局宣佈減息隨著發表的美國經濟看法有關,對今年經濟增長預測由原先的2.1%下調至2.0%;失業率預測由原先的4.0%上調至4.4%;並預期通脹到2026年才回落至目標水平2.00%,較原先的2025年為遲。在之前長逾兩年半的加息週期,聯儲局不時強調要竭力壓低通脹,如今卻減息1/2厘,推遲通脹達標時間,市場解讀現時美國刺激經濟增長較壓低通脹為優先考慮,間接道出美國陷入衰退風險正在加增,所以亦不難理解在今年餘下兩次議息,聯儲局傾向繼續積極減息。

人民幣可望繼續走強
另可留意自今年7月24日美元兌人民幣在岸價靠近7.2800水平,之後人民幣逐漸走強,香港時間截至9月19日下午2:00 (宣佈減息後十二小時),在岸價於7.0700以下,不足兩個月人民幣累升近3.00%,考慮現時只是美國剛進入減息週期,人民幣後續仍有上升空間,回顧2022年3月中美國開始加息時,在岸價於6.3500水平,故此筆者預期今年底前在岸價有望處於6.8000水平,較現時人民幣仍有接近4.00%的上升空間,推斷今年餘下時間中港股市表現會受惠;上周四 (9月19日) 已見A股和港股同見上揚,其中恆指更重上萬八關口收市。

成交額配合憧憬續升
上周四恆指收報18,013點,與7月15日收報18,015點相若,誠如上周四發佈市評文章時表示,若見連續三日收高於18,000點,便可肯定恆指已企穩在17,800點之上,後市走勢較為樂觀。另見當日「港股通」重開,大市成交金額達到1,488億港元,前文則表示若大市成交額超過1,000億元,甚至是1,100億元以上,初步確認港股具備續升條件。上周五恆指再升245點,收報18,258點,與6月21日以來最高收報18,293點 (僅見於7月12日) 差距不大,若見今日 (9月23日) 收高於18,300點,本週有力挑戰18,500至18,600點的6月上旬水平。

隨著美國進入減息週期,香港普遍銀行也下調最優惠利率1/4厘,配合美國仍會繼續減息,憧憬在港供樓成本再有下調空間,利好本港地產股。上周四多隻股份如恆基地產 (0012)、新鴻基地產 (0016)、新世界發展 (0017) 和長實集團 (1113) 等同見上揚,當日恆指地產分類指數的十一隻成份股全部見升,預期資金繼續流入本港地產股,將為恆指上揚帶來助力,其中新世界和恆隆地產 (0101) 股價依然處於低迷水平,就算計及昔日除淨和除權因素,現時分別處於2012年2月和2009年4月以來低水平,股價大有追落後條件,值得留意。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日