智通財經APP獲悉,花旗發佈研究報告稱,基於SOTP予百威亞太(01876)目標價19.8港元,評級為“買入”。
報告指,百威亞太1月17日召開港股業績港股靜默期前電話會議,指由於中國內地市場在第四季一早預期的銷售疲軟,該行預期公司內地毛利率將因平均售價疲軟和原物料成本順風勢頭減弱而承受壓力。不過,從積極的一面來看,該行預計在韓國的銷售額將在2024年第四季繼續同比擴大,毛利率也將同比擴大。管理層預計,2024年第四季EBITDA將面臨壓力,主要原因是中國內地經營去槓桿。
該行認為,中國內地啤酒企業第四季的經營疲軟已在投資者的預期之中。2025年,該行預計地區啤酒行業的高端化將持續,尤其是在競爭基數非常低的情況下,並預期投資者對內地啤酒公司的情緒將在2025年第二季改善。
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