戴德梁行發布《2025年全國住宅市場研究》報告。展望2026年，戴德梁行大中華區副總裁及大中華區策略發展顧問部主管陶汝鴻指，隨着各地政府繼續有放寬限制政策出台，更樂見大灣區各大產業發展漸趨成熟，經濟基礎逐漸穩固，同時交通及基礎設施也迅速發展，可以吸引更多人才投入新興產業發展，刺激住宅物業的需求，所以2026年將會進入鞏固期。
分析顯示，國內生產總值首次突破140萬億元人民幣(下同)，實現全年5%的GDP增速長目標，同時經濟增長對傳統投資依賴度降低，轉以科技創新激發更多經濟動能。2025年研發經費投入強度達2.8%，比上年提高0.11個百分點；規模以上數位產品製造業增加值比上年增長9.3%。
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報告提到，全國固定資產投資額首現負增長，按年下降3.8%，如扣除房地產投資影響，固定資產投資仍下降0.5%，其中房地產行業的各項關鍵指標降幅更為明顯，繼續拖累整體投資增長，經濟增長對傳統投資依賴度正逐步降低，而對高端製造業及高新科技領域等的研發投入持續增加，投資結構進一步優化。房地產行業則在新舊動能轉換的背景下順勢發展，著力控增量、去庫存的同時推進「好房子」建設，在產品設計及建造中融入新的理念及技術等，以適應新階段需求的變化。
另一方面，新開工及竣工面積降幅有所收窄。2025年全國房地產開發投資82,788億元，按年下降17.2%，較上年降幅擴大6.6個百分點。住宅開發投資63,514億元，按年下降16.3%，與上年相比降幅擴大5.8個百分點。年末全國住房城鄉建設工作會議明確，保交樓任務全面完成，預計後續將集中更多資金用於高品質新專案建設。
2025年，全國新建商品住宅銷售面積延續2022年以來持續減少的趨勢至73,299萬平方米，按年下降9.2%。第四季度，全國新房成交量僅1.82億平方米，不及一、二季度，分別減少1.3%和8.3%，僅較第三季度上漲了9.2%，下半年市場成交遇冷明顯。全國新建商品住宅銷售均價為每平方米10,005元，按年下降4%。即便不少項目銷售價格高於市場平均水準，亦取得較好的銷售成績，對當地住宅市場信心帶來正向影響，但仍未扭轉整體價格回調的趨勢。
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去年24個重點城市的新建商品住宅和二手住宅整體銷售面積共計萎縮至30,570萬平方米，按年下降9.3%，其中一手住宅下降22.6%，二手住宅微跌1.3%。在欠缺強效增量政策刺激的背景下，二手住宅市場表現相對平穩，也反映出重點城市的住房市場依然保有較大的潛在需求。在新房市場供應向著高端化、豪宅化傾斜的背景下，更具性價比優勢的二手房市場，或將承接更多來自供應錯配下被高端新房市場擠出的住房剛需、剛改需求。
陶汝鴻表示，大灣區住宅市場在2025年是相對淡靜的階段，第一季度的成交量相對活躍，主要是受惠於2024年底政府刺激經濟及樓市的政策所影響，以致成交量有所增加，但當進入第二季度，由於受中美貿易戰升級影響，一手住宅市場成交數字開始下滑，雖然下半年貿易戰情況有所緩和，但普遍買家都仍然維持觀望態度，恐怕談判又有變化，由於受到不穩定因素影響，成交量一直處於低位，以致2025年大灣區一手住宅銷售數字，只有大約25.55萬宗，相對2024年下調了20%，與疫情前的2020年比較更下調64%。也是首次看到大灣區內九個內地城市2025年全年的一手銷售數字都全面下跌。(sl/da)
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