市場觀望美聯儲局主席鮑威爾周五(22日)的演講，港股今日(20日)先跌後回升。受英偉達股價和科技股普遍下跌的拖累，美股納指隔晚(19日)跌1.5%，道指則微升0.02%，撰文之時，美國2年期債券孳息升至3.763%，美國10年期債券孳息升至4.308%，美匯指數升至98.31，道指期貨最新跌113點或0.25%，納指期貨最新跌50點或0.2%。美財長稱美國對目前對華徵收關稅水平感到滿意，中國外交部回應指希望美方能夠同中方一道，按照兩國元首通話達成的重要共識，發揮好中美經貿磋商機制的作用，在平等、尊重、互惠的基礎上爭取積極成果。上證綜指全日升38點或1%收3,766點，深證成指升0.9%，滬深兩市成交額共近2.41萬億元人民幣。
恒指低開154點，初段跌234點一度低見24,887點後跌幅收窄，午市隨內地股市上升造好，曾倒升88點見25,210點，全日升43點或0.2%，收25,165點；國指升7點，收9,013點；恒生科技指數跌不足1點，報5,541點。大市全日成交總額2,852.86億元。北水交易總成交額1,681.01億元，而南向資金今日淨流出146.82億元(上日淨流入185.73億元)。盈富基金(02800.HK) +0.040 (+0.156%) 沽空 $41.97億; 比率 16.733% 升0.2%收25.66元，成交額250.8億元。
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小米(01810.HK) +0.150 (+0.286%) 沽空 $20.84億; 比率 25.217% 第二季經調整純利升75%，全日股價升0.3%，市場關注手機業務毛利率及汽車銷售增長。
【北水淨流出 泡泡瑪特彈】
消費股方面，泡泡瑪特(09992.HK) +35.200 (+12.536%) 沽空 $11.10億; 比率 9.640% 中期純利按年增近4倍，本周將推迷你版LABUBU，可用作電話掛件應用場景更多，全日股價抽高12.5%報316元，成交115億元，盤中見319.4元新高，市值達近4,244億元。
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摩根大通表示，泡泡瑪特今年上半年調整後淨利潤按年增長367%，達到46.6億元人民幣(較盈利預喜高出4%)，銷售額增長204%，達139億元人民幣，與預期基本一致。該行對其強勁的Labubu產品銷售按年增長668%和海外銷售按年增長440%感到印象深刻。經歷了2025年第二季度的產能瓶頸後，公司管理層表示，7月份的產量較6月份翻倍，並預計8月份將有進一步顯著的改善。該行認為這對今年下半年增長非常有利。該行亦指，泡泡瑪特有機會被納入恒生指數(公告將於8月22日晚公布，調整將於9月8日進行)，泡泡瑪特依然是中國消費領域的首選。
老鋪黃金(06181.HK) +63.500 (+8.838%) 沽空 $7.05千萬; 比率 3.141% 收升8.8%，報782元，成交22.46億元。集團上半年純利按年升約285.8%，宣派中期息9.59元人民幣，並宣布建議每年派息兩次，派息率50%。
【跌股千一隻 港交所造好】
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港股今日市寬轉弱，主板股票的升跌比率為21比28(上日為20比30)，下跌股份1,169隻(跌幅2.7%)，恒指成份股今日45隻股份上升，下跌股33隻，升跌比率為53比39(上日45比51)。大市今日錄沽空365.68億元，佔可沽空股份成交額2,567.38億元的14.243%(上日為18.657%)。
翰森(03692.HK) -2.860 (-7.367%) 沽空 $5.40億; 比率 45.789% 折讓6.5%配股淨籌近39億元，全日股價跌7.4%收35.96元。綠葉(02186.HK) -0.150 (-3.769%) 沽空 $3.55千萬; 比率 11.106% 及康哲(00867.HK) -0.580 (-4.158%) 沽空 $5.63千萬; 比率 24.380% 跌3.8%及4.2%，諾誠健華(09969.HK) -1.080 (-5.438%) 沽空 $5.47千萬; 比率 14.000% 及康方(09926.HK) -9.400 (-5.465%) 沽空 $4.02億; 比率 19.944% 各收跌逾5%。
港交所(00388.HK) +7.400 (+1.706%) 沽空 $3.96億; 比率 15.472% 中午公布業績後，全日股價升1.7%收441.2元。摩根大通發表報告指，港交所第二季股東應佔溢利為44.42億元，按年增長41%，按季增長9%，較該行預測高出9%，收入亦按年增長33%至錄72.19億元，創歷年季度新高，收入強勁主要來自於港股成交量大幅回升推動，帶動交易及結算費用相應按年增長。
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該行表示，港交所正贖回其外部投資組合，用於購置總部大樓，加上利率下行，預期未來投資收入將受到影響，但有部分會被較低物業開支所抵銷。摩通仍相信港交所發展前景穩健，第三季至今成交量仍強勁上升，持續的市場流動性及南向資金將繼續為交易量提供支持，將評級上調至「增持」，預料業績公布後股價反應將正面，給予目標價500元。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-20 16:25。)
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