瑞銀報告指,據國家工信部,中國電訊業收入按年增長由第一季的4.5%,降至第二季的1.6%,7月及8月則為1.8%,受傳統電訊及增值服務收入放緩影響。該行相信電訊商對工業數字化項目保持選擇性,以盈利能力為首要優先,而非收入規模。
該行料中移動(00941.HK) -0.500 (-0.680%) 沽空 $6.11千萬; 比率 5.403% 、中電信(00728.HK) -0.050 (-1.053%) 沽空 $2.97千萬; 比率 12.036% 及聯通(00762.HK) -0.140 (-2.038%) 沽空 $1.79千萬; 比率 8.250% 第三季收入按年增長分別放緩至1.2%、2.7%及2%,相信三者分別朝向達致其全年純利增長目標,即分別低至中單位數、高單位數及低雙位數增長。該行料三者第三季純利分別按年升4.9%、6.6%及9.4%,當中假設員工及折舊攤銷成本下降,部分被網絡成本上升抵銷。
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該行調整對該三間電訊商的全年業績預測,相信三者將維持其派息指引,即中移動派息比率今年起三年內由去年71%升至75%以上,中電信派息比率今年起三年內由去年70%升至75%以上,以及聯通改善派息率,該行料聯通派息比率由去年55%升至2026年60%。該行對三間電訊商最新目標價,相等於中移動,中電信及聯通股息率達6.2%、5.3%及6%。
該行以中電信為電訊股中首選,目標價附有溢價,基於在傳統電訊市場市佔增長,以及企業業務展望更堅韌。下表為瑞銀對電訊相關股最新評級及目標價:
股份│投資評級│目標價
中電信(00728.HK) -0.050 (-1.053%) 沽空 $2.97千萬; 比率 12.036% │買入│5.7元->5.8元
中移動(00941.HK) -0.500 (-0.680%) 沽空 $6.11千萬; 比率 5.403% │買入│85元->87元
聯通(00762.HK) -0.140 (-2.038%) 沽空 $1.79千萬; 比率 8.250% │買入│7.5元->8元
中國鐵塔(00788.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.33千萬; 比率 5.910% │中性│1.05元
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(fc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-10-17 16:25。)
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