高盛表示,敏華(01999.HK) +0.040 (+0.775%) 沽空 $1.91百萬; 比率 12.211% 為全球最大躺椅梳化生產商,亦正成為中國軟墊家具業領導者,曾以其垂直整合及全球業務足迹的製造優勢享受非常快的擴張,並成功地轉型為本土零售市場的領先參與者。然而,在疲弱樓市及新冠影響下,2020及2021年進取擴張門店帶來同店銷售下跌的代價。
該行認為敏華面臨兩大挑戰:海外市場方面,公司在北美及歐洲的高風險敞口,歐美需求轉弱將繼續影響海外市場的增長。本地市場方面,進取門店擴張帶來的強勁收人增長貢獻開始減弱。在整體消費放緩下,預期公司收入增長放緩,去槓桿亦帶來盈利率收縮。基於公司仍處於產品擴張初步階段及持續面對的壓力,預期公司股價持續跑輸大市。
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該行予敏華「沽售」評級,目標價由5.1元上調至5.3元。(fc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-10-18 12:25。)
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