獲悉，陝西科隆新材料科技股份有限公司（簡稱：科隆新材）北交所IPO將於2024年10月25日（本週五）二次上會；保薦機構為國新證券股份有限公司。

科隆新材此前於2024年9月23日首次上會，但卻遭暫緩審議。

公司總部位於陝西咸陽，主要從事液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產品的研產銷以及煤礦輔助運輸設備的整車設計、生產、銷售和維修。

科隆新材前身科隆研究所成立於1996年1月16日，是由鄒威文、鄒威寧、王偉及王勇勝4名自然人出資設立並掛靠在科隆實業名下的集體所有制企業，2007年科隆研究所與科隆實業解除掛靠關係。

針對上述情況，監管層曾在第一輪問詢中要求公司説明其前身科隆研究所改制前與科隆實業間的權利義務關係，並説明改制階段科隆實業、咸陽市人民政府、陝西省人民政府對科隆研究所改制、掛靠關係解除、是否涉及國有資產與集體資產的確認效力及合規性。

科隆新材回覆稱，科隆研究所在改制前與科隆實業之間的權利義務關係為掛靠關係，形式上雖為掛靠科隆實業的集體所有制企業，但實質為自然人出資設立的企業。改制階段經各方確認合法有效。

截至招股説明書籤署日，鄒威文、穆倩夫婦二人合計持有公司51.34%的股份，為公司控股股東、實際控制人。

鄒威文出生於1968年4月，本科學歷。曾在西北橡膠塑料研究設計院有限公司、科隆研究所工作多年。2009年創辦科隆有限，目前任公司董事長。

穆倩於1972年9月出生，高中學歷。曾任科隆研究所會計，後歷任科隆有限監事、董事；2015年6月至今，任公司董事。

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立足煤炭行業，拓展軍工、風電和高鐵等行業

科隆新材主要產品為液壓組合密封件、液壓軟管等橡塑新材料產品以及煤礦輔助運輸設備，主要圍繞煤炭行業開展業務，同時向軍工、風電和高鐵等符合國家發展戰略的行業延伸。

在煤炭行業，一是向煤礦企業和煤機生產企業銷售液壓支架等大型煤機使用的液壓組合密封件和液壓軟管等多種橡塑產品，主要應用於煤機設備的新機裝備和舊機維修更換；

二是向大型煤礦和煤礦配套服務企業銷售用於運輸液壓支架等井下設備和物資的煤礦輔助運輸設備，同時提供設備的定期維修和零部件更換和銷售服務。

在軍工、風電和高鐵等行業，公司主要以銷售橡塑新材料產品為主，根據不同行業客户需求，公司橡塑產品可分為密封類、軟管類和其他橡塑類等。

橡塑新材料產品是公司核心競爭優勢產品，佔主營業務收入比重超過50%；其中液壓組合密封件和液壓軟管是主要產品。

煤礦輔助運輸設備佔主營業務收入30%左右，已成為主營業務收入重要組成部分。

液壓密封件行業方面，根據中國液壓氣動密封件工業協會數據，2021年，我國液壓氣動密封行業及液壓行業規模以上企業分別實現工業總產值1551億元、863億元，分別較上年增長16.53%、19.20%，液壓氣動行業產值整體保持穩定增長。

液壓軟管行業方面，2023年度，國內煤機行業液壓軟管增量和維修市場規模約為21.18億元至7.06億元，公司整體市場佔有率約在4.69%至6.00%之間，鋼絲纏繞膠管市場佔有率約為4.14%，市場佔有率進一步提升。

煤礦設備行業方面，根據相關統計數據，2023-2025年綜採設備市場空間預計分別為615億元、586億元、597億元，合計對應市場空間將達到1798億元。

不過，公司未來的拓展方向在於軍民兩用材料領域，從公司募集資金用途就能看出來，科隆新材此次公開發行募集資金計劃用於軍民兩用新型合成材料液壓管生產線建設項目、研發中心建設項目以及數字化工廠建設項目。

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監管層在首次上會時重點關注應收賬款的問題

財務數據方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（簡稱“報告期”），公司營業收入分別為3.13億元、3.29億元、4.42億元和2.07億元，整體呈增長趨勢；同期分別實現淨利潤6612萬元、5197萬元、8337萬元、2991萬元。

針對2023年公司業績的大幅增長，監管層曾在第三輪問詢中讓公司做出解釋：結合行業變動趨勢、新機裝備和舊機維修兩類需求變動情況，説明2023年公司液壓組合密封件、液壓軟管收入增速顯著高於上年的變動趨勢與2023年全國煤炭產量增速較上年顯著放緩的趨勢不匹配的原因。

科隆新材答覆稱，橡塑新材料產品需求受煤炭產量及增速、煤炭產業轉型升級和下游煤機行業景氣程度等多種因素影響，與煤炭產量增速無簡單線性關係。煤炭產量基數大，公司作為零配件廠商業務規模相對較小，基數大小差異使得增速變動可比性弱。

2023年新機裝備和舊機維修需求旺盛，下游煤機設備相關上市或擬上市公司亦存在銷售量或銷售額增速大幅快於2022年情形，該類情形較為常規。

據招股書，科隆新材2024年預計實現營業收入4.75億元至4.99億元，較2023年預計增長幅度為7.55%至12.98%；預計實現扣除非經常性損益後的歸屬於母公司所有者的淨利潤為7880萬元至8410萬元，較2023年預計增長幅度為2.83%至9.74%。

報告期內，公司主營業務毛利率分別為38.94%、36.13%、41.20%和38.74%；與同行業上市公司相比，公司毛利率不存在明顯差異。

2022年毛利率有所下降主要是由於業務結構變化和產品毛利率下降的影響；2023年毛利率止跌回升，主要是由於規模效應的提升、主要原材料價格的下降以及更長使用壽命、更高性能產品的開發應用等因素影響。

科隆新材的主要客户為大型煤礦和煤機企業，目前已與陝煤集團、鄭煤機、北煤機、平煤機、中國神華、山東能源等煤炭或煤機行業頭部公司及其下屬企業建立了長期穩定的合作關係，煤炭行業業務穩固。

報告期內，公司對前五大客户（合併口徑）的銷售收入佔比均超過了50%，客户集中度相對較高。

值得注意的是，報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為2億元、2.05億元、2.43億元和2.7億元，應收賬款餘額較大；最近三年末，公司應收賬款餘額佔當年營業收入的比例均超過了60%。

監管層在9月23日的上市委審議會議上，讓公司説明報告期各期信用期外相關應收賬款壞賬計提是否充分。科隆新材解釋稱，報告期內，公司應收賬款規模變動合理、賬齡短、期後回款情況良好，應收賬款賬齡主要集中在1年以內，計提比例合理、壞賬計提充分，期後回款情況良好，壞賬準備的計提政策與同行業可比公司不存在重大差異。

後續二次上會的結果，我們將保持關注。