近期，1月挖掘机销量达18708台，同比增长49.5%，装载机销量同比增长48.5%，土方机械整体表现大超预期，创2021年以来同期新高；叠加春节错月因素及专项债加速发行（1月新增规模3677亿元，同比+79.5%），国内需求复苏迹象明显。中诚信国际指出，在内需持续改善与出口稳健共振向上趋势下，2025年以来工程机械行业复苏态势显著，预计2026年核心产品销量延续向好，行业整体收入及利润将维持增长，景气度全面回稳。
从政策端看，“十五五”规划对现代化基础设施体系的着力布局，叠加总投资1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程等超级项目陆续开工，为内需提供了坚实的“压舱石”。设备更新周期同样形成有力共振——据测算，上一轮挖掘机销售高峰集中在2019-2021年，按8年使用寿命推算，2025-2028年将迎来新一轮更新换代高峰，内销上行空间或超150%。
海外方面数据显示，2025年工程机械出口金额同比增长13.8%，挖掘机出口数量连续两年超过内销，中国品牌在欧美高端市场的壁垒突破已初见成效。截至2025年12月，中国工程机械海外市占率已达24%，稳居全球竞争力第一梯队。
2026年1月，我国挖掘机出口量达9985台、同比增长40.5%，装载机出口6466台、同比增长53.4%，均创历史同期新高；驱动因素包括金、铜等矿产品价格处于历史高位，拉动澳洲、南美等矿产区设备需求，叠加非洲、印尼等新兴市场需求快速增长及企业持续出海。湘财证券认为，国内外需求共振下，工程机械主机厂及核心零部件厂商业绩有望加速回升。
东莞证券分析认为，政策端新增专项债加速落地、重大工程陆续开工，叠加海内外降息推动有色金属价格维持高位、矿山开采高景气，形成“项目—设备需求”传导链条；同时《“十五五”规划建议》明确优化工程机械全球产业分工地位，行业正加速迈向智能化、高端化、绿色化。
场内ETF方面，截至2026年2月12日 11:02，中证工程机械主题指数(931752)强势上涨1.92%，工程机械ETF(560280)上涨2.07%， 冲击4连涨。成分股中国重汽上涨7.96%，耐普矿机上涨7.39%，联德股份，富瑞特装等个股跟涨。前十大权重股合计占比73.07%，其中第一大权重股潍柴动力上涨6.97%，中联重科、江淮汽车等跟涨。
截至2026年2月11日，工程机械ETF最新规模达24.42亿元，最新份额达13.27亿份，均创成立以来新高。从资金净流入方面来看，工程机械ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得8355.65万元净流入，合计“吸金”2.62亿元。
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