2026年1月22日早盘，化工板块拉升，截至11:09，中证细分化工产业主题指数强势上涨1.69%，成分股和邦生物上涨9.05%，中简科技上涨6.71%，卫星化学上涨4.64%，龙佰集团，鲁西化工等个股跟涨。
黄磷需求受益于新能源与电子化学品拉动，且在硫磺高价环境下热法磷酸竞争力增强。华泰证券认为，2024年以来硫磺价格持续处于近十年高位，导致以硫磺为原料的湿法磷酸成本上升，在约3800元/吨及以上价位下，热法磷酸已具备相对成本优势，进而支撑黄磷需求。同时，新能源正极材料、电子级磷酸等终端领域对黄磷衍生品的需求保持较快增长，2025年前11个月黄磷消费量累计同比增速约8%。供给端方面，受高能耗和“双碳”政策限制，国内黄磷新增产能受限，存量中小产能面临出清压力，行业集中度有望进一步提升。
平安证券指出，2025年“反内卷”政策加快落后产能退出，叠加促内需政策推动，工业品PPI已现反弹迹象，预示行业有望迎来景气上行期。在供给端优化背景下，炼油业加速向大型化、一体化集中，恒力、荣盛等头部企业市占率持续提升。同时全球烯烃产业格局重塑，欧洲与韩国老旧装置陆续退出，而中国扩能持续推进，烯烃产业重心正加速向国内转移。
数据显示，截至2025年12月31日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源、云天化、金发科技，前十大权重股合计占比45.31%。
化工ETF嘉实(159129)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，聚焦行业“反内卷”背景下新一轮景气周期。
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