Wind数据显示，截至2025年10月17日收盘，港股全线收跌，恒生指数收跌 2.48%，创近一个月新低。A 股方面，创业板指数跌3.36%，上证指数跌 1.95%，全市场超 4700 只个股下跌。全球主要市场看亦跌幅明显。日经 225 指数收跌 1.44%，美股三大指数截至 10 月 16 日集体收跌，纳斯达克单日跌0.47%，标普500指数跌0.11%，道琼斯工业平均指数跌0.14%。

10 月以来全球市场表现分化，wind数据显示，截至2025年10月17日，10月以来，上证指数下跌 1.11%，深证成指下跌 6.19%；港股调整蓄势，恒生指数单月下跌 5.99%。美股亦有调整，道琼斯工业平均指数单月跌 0.45%，标普 500 指数单月跌 0.37%。 这种分化或源于全球资金避险情绪、关税博弈冲突等短期扰动。

从今年以来表现来看，wind数据显示，上证指数累计涨幅14.56%，深证成指累计涨幅21.84%，标普500指数累计涨幅13.30%，道琼斯工业平均指数累计涨幅8.57%，日经225指数累计涨幅19.27%，英国富时100累计涨幅14.46%，恒生指数累计涨幅 25.86%，恒生指数表现依然强于大部分其他市场的重要指数。

拉长看，恒生指数的估值优势仍然存在，恒生指数市盈率仅 11.59 倍，处于近十年 74.80%分位。估值在中美市场主要宽基指数中处于较低水平。^

究其原因，本次市场的调整主要是受到美国区域银行爆出负面事件的直接影响，Wind数据显示，美国当地时间 10 月 16 日，美国地区性银行板块遭遇重挫，市场避险情绪急剧升温。多家中型银行曝出贷款欺诈事件，引发投资者对信贷质量和资产透明度的担忧。消息发布后，wind数据显示，截至 16 日美股收盘，美股银行股集体下挫，KBW 地区银行指数（KRX）下跌6.31%，创 5 月以来最大单日跌幅，市场担忧区域银行体系的潜在风险或再度引发连锁反应。叠加美国政府关门、大国贸易持续紧张的背景之下，全球投资者信心相对脆弱。

摩根资产管理认为，近期市场调整认为更多可能是情绪的反映，港股由于跟国际市场资金联动更密切，加上没有涨跌幅限制，所以港股短期受情绪影响更容易有较大波动，但就美国区域银行事件而言，或不会影响港股科技的基本面，后续或有估值修复机会。港股近期市场的调整，或迎市场布局良机。

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*恒生科技2020年、2021年、2022年、2023年、2024年的指数收益率分别为78.71%、-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。

^Wind数据显示，截至2025.10.17，上证指数市盈率估值为16.49倍，深证成指市盈率估值为29.98倍，标普500指数市盈率估值为29.34倍，道琼斯工业平均指数市盈率估值为31.49倍。

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