2月5日|国投证券研报指出,中国神华预计25年实现归母净利润495-545亿元(中枢520亿元),较上年重述后数据同比下降11.3%-2.3%。一体化协同保障运营韧性,非煤运输业务驱动铁路周转量提升。重大资产注入与内生扩产协同推进,高分红政策稳定延续。公司收购集团12项资产的重组方案已于1月23日获股东大会高票通过并进入监管审核程序。同时,公司加速布局新能源项目,2025 年上半年新增可再生能源发电项目215 兆瓦,设立的新能源投资基金已累计投资可再生能源装机规模6887 兆瓦,推动公司新能源比重稳步提升。基于公司一体化运营的龙头地位,以及持续稳定的高分红属性,给予公司2026年15倍PE,对应目标价格40.1元,首次覆盖,予以“增持-A”投资评级。
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