11月27日|天风证券发布研报称,控增量是行业中长期改善的核心要义,去存量则更注重解决当下矛盾。投产周期尾声,行业改善有望“由点及面”。2026年多数石化产品投产增速明显下降,在此基础上,产能利用率偏高的行业有望率先改善。中美在2026年有望共振开启纺服补库周期,提振PX需求,PX供需矛盾有望拉大,或为炼化贡献显著弹性。