11月7日｜东方证券研报指出，药明康德2025Q3归母净利润35.2亿元（+53.3%），2025年前三季度归母净利润120.8亿元（+84.8%），行业龙头业绩高增，进一步上调全年指引。从订单看，小分子D&M和TIDES业务临床后期和商业化新签订单持续增长，核心业务高景气将继续驱动公司业绩稳定增长。公司与高瓴投资达成协议，拟以28亿元出售中国临床服务研究业务100%股权，包括临床CRO和SMO业务，前三季度收入和净利润分别占比3.5%和0.7%。同时公司将持续经营业务收入指引由425-435亿调整至435-440亿，增速从13-17%上调至17-18%。考虑到新增产能持续释放，生产和经营效率改进，预计全年经调整non-IFRS归母净利率将进一步提升。根据可比公司给予26年29倍PE，对应目标价137.75元，维持“买入”评级。
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